医药生物行业周报：报告撰写完毕后，更新目录、图目录、表目录、以及数据底稿中的工作表名称（每个工作表对应的报告页数）.

2024年2月5日 证券研究报告 行业研究 2024年2月5日 本期内容提要: 投资评级看好上次评级看好 ➢上周核心观点：上周市场情绪较为悲观，2023年业绩预告承压（敬请阅读我们上周发布的2023年业绩预告复盘专题报告），叠加医药CXO持续受生物安全法案事件发酵，在1月份已经大跌基础上再次跌11.6%，我们认为当前生物医药板块估值进入吸引力区间，部分个股已脱离基本下跌较大，当期适宜待市场情绪企稳择机布局超跌反弹类资产。 唐爱金医药首席分析师执业编号：S1500523080002联系电话：18520180246邮箱：tangaijin@cindasc.com 1)防守策略配置院外资产：①连锁药房：益丰药房、大参林、老百姓、国药一致、健之佳；②以院外市场为主的九州通、工商零一体化的柳药集团；③品牌中药：东阿阿胶、健民集团、太极集团、葵花药业、仁和药业、白云山、康恩贝。 吴欣医药行业分析师执业编号：S1500523050001联系电话：15821927090邮箱：wuxin@cindasc.com 2)中长期看好创新&出海核心和老龄化受益资产：①创新药渐入收获期及生物类似药出海：信达生物、恒瑞医药、中国生物制药、先声药业、泽璟制药、复宏汉霖、健友股份、科兴制药；②创新器械：联影医疗、迈瑞医疗、华大智造、开立医疗、万孚生物、新产业；③老龄化：百克生物、派林生物、美年健康、海吉亚医疗、鱼跃医疗。 史慧颖医药行业分析师执业编号：S1500523080003联系电话：18217132561邮箱：shihuiying@cindasc.com 3)中小型个股因流动性短期跌幅较大，24年估值有望回升：维力医疗、伟思医疗、祥生医疗、诚益通、安科生物、美好医疗、九安医疗、现代制药等。 曹佳琳医药行业分析师执业编号：S1500523080011联系电话：13229421730邮箱：caojialin@cindasc.com ➢子行业创新药观点：上周A股的中证创新药产业指数和港股恒生医疗保健指数均大幅下跌，分别下跌12.21%和9.36%。经过近一段时间的调整，不少创新药相关标的估值均大幅下跌迎来合理配置区间，叠加2024年美联储降息大背景下，我们认为2024年创新药板块有望迎来β行情。重磅药是创新药投资最核心的逻辑，在创新药配置思路方面，展望2024年，我们看好医药大单品和出海方向。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢医药大单品方向：我们建议重点关注：NASH、AD、COPD、心衰、痛风、自身免疫疾病（特应性皮炎、斑秃、系统性红斑狼疮等） ➢出海方向：1）出海产品的海外放量节奏，持续跟踪出海里程碑进展，关注：传奇生物/金斯瑞生物科技、百济神州-U、和黄医药、绿叶制药、君实生物-U。2）潜在出海包括拥有ADC、小核酸、双抗、细胞疗法工程化技术平台的企业，关注：科伦博泰生物-B、迈威生物-U、石药集团、君实生物-U、悦康药业、康方生物、康宁杰瑞制药-B。3)生物类似药出海方面建议关注：百奥泰、中国生物制药、通化东宝、科兴制药、复宏汉霖、迈威生物-U。 ➢风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 1 目录 1.医药行业周观点................................................................................................................................31.1上周行情及上周重点关注新闻政策动态.............................................................................31.2上周核心观点.........................................................................................................................32.医药板块走势与估值........................................................................................................................53.行情跟踪............................................................................................................................................73.1行业月度涨跌幅.....................................................................................................................73.2行业周度涨跌幅.....................................................................................................................73.3子行业相对估值.....................................................................................................................73.4子行业涨跌幅.........................................................................................................................83.5医药板块个股周涨跌幅.........................................................................................................84.关注个股-最近一周涨跌幅及估值.................................................................................................105.行业及公司动态..............................................................................................................................11 表目录 表1：上周周观点个股2023-25年IFinD一致盈利预测及估值.........................5表2：医药生物指数涨跌幅......................................................6表3：医药生物指数动态市盈率（单位：倍）......................................6表4：医药生物关注个股-涨跌幅及估值动态.......................................10表5：近期行业重要政策和要闻梳理.............................................11表6：近期行业要闻梳理.......................................................11表7：周重要上市公司公告.....................................................13 图目录 图1：医药生物指数走势........................................................6图2：沪深300行业PE指数（单位：倍）.........................................6图3：医药生物指数PE走势（单位：倍）.........................................6图4：医药生物板块一月涨幅排序...............................................7图5：医药生物板块一周涨幅排序...............................................7图6：细分子行业一年涨跌幅....................................................8图7：细分子行业PE（TTM）..................................................8图8：细分子行业周涨跌幅......................................................8图9：细分子行业月涨跌幅......................................................8图10：医药板块个股上周表现...................................................9 1.医药行业周观点 1.1上周行情及上周重点关注新闻政策动态 ➢上周医药生物板块收益率为-11.61%，板块相对沪深300收益率为-6.99%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第20。6个子板块中，医药商业板块周跌幅最小，跌幅8.59%（相对沪深300收益率为-3.96%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅为15.10%（相对沪深300收益率为-10.48%）。 ➢近一个月医药生物板块收益率为-21.08%，板块相对沪深300收益率为-14.98%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第28。6个子板块中，医药商业子板块月跌幅最小，跌幅13.95%（相对沪深300收益率为-7.84%）；跌幅最大的为生物制品，跌幅24.81%（相对沪深300收益率为-18.71%）。 ➢1月30日，FDA发布基因编辑疗法和CAR-T疗法开发指南。指南明确了FDA对使用加速批准通道支持基因组编辑疗法开发的立场。关于CAR-T疗法开发的最终版指南文件提供了关于CMC、药理学和毒理学以及临床试验设计的具体建议。CAR-T疗法开发的最终版指南的一些信息和建议可适用于其他基因工程改造的淋巴细胞产品，如CAR-NK细胞或TCR-T细胞。 ➢1月31日，广东省药品交易中心发布《关于公示广东联盟阿莫西林等药品集中带量采购拟中选结果的通知》。参与本次集中带量采购的联盟地区包括：广东、山西、江西、湖南、湖北、广西、海南、贵州、甘肃、青海、宁夏、新疆、新疆生产建设兵团。此次是对阿莫西林等药品集采和头孢氨苄药品集采协议期满的79个药品剂型进行集采，其中协议期内的国家医保谈判药品不列入本次集采范围。在采购年度内，公立医疗机构应优先采购使用中选产品；中选产品总使用量占同品种同组药品总使用量的比例不低于70%。 ➢2月1日，国家发展改革委发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》。《产业结构调整指导目录（2024年本）》由鼓励、限制和淘汰三类目录组成，共有条目1005条，其中鼓励类352条、限制类231条、淘汰类422条。儿童药、短缺药以及细胞培养、细胞治疗药物、高端化智能化制药设备被列入鼓励类产业目录。 1.2上周核心观点 ➢投资