业绩亮眼，大超预期

李宁（02331.HK）业绩亮眼，预计2021H1实现收入/业绩同比增长60%+/160%+，超预期。公司围绕自研“䨻”、“弜”两大科技平台对高端专业运动产品进行升级，同时针对差异化需求推出“驭帅15䨻”篮球鞋和“越影”跑鞋，实现“䨻”的使用下探，强化品牌综合影响力和竞争力。线上线下全渠道流水高增长，营运健康带来经营利润率上升。我们预计全年收入/业绩增长40%/95%。我们维持“买入”评级。