福耀玻璃25Q2业绩大超预期毛利率亮眼时隔7年再度中期分红

# 25Q2归母净利润同环比高增、毛利率环比+3.1pcts公司25Q2实现收入115亿元，同环比分别+21.4%/+16.4%，归母净利润27.8亿元，同环比分别+31.5%/+36.7%，扣非归母净利润27.2亿元，同环比+32.1%/+36.3%，#剔除汇兑损益后扣非归母净利润为23.5亿元，同环比+18.6%/+33.7%，大超市场预期 福耀玻璃：25Q2业绩大超预期，毛利率亮眼，时隔7年再度中期分红 # 25Q2归母净利润同环比高增、毛利率环比+3.1pcts公司25Q2实现收入115亿元，同环比分别+21.4%/+16.4%，归母净利润27.8亿元，同环比分别+31.5%/+36.7%，扣非归母净利润27.2亿元，同环比+32.1%/+36.3%，#剔除汇兑损益后扣非归母净利润为23.5亿元，同环比+18.6%/+33.7%，大超市场预期 25Q2毛利率38.5%，环比+3.1pcts，拆分贡献来看，折旧摊销摊薄0.78pct+人员薪酬降低1.68pct+其他提质增效+0.63pct（同比因会计准则变更不可比，销售费用率同） 25Q2销售、管理、研发费用率分别为2.8%、7.4%、4.0%，环比-0.2、0.5、-0.3pct，费用率整体稳健 # 25H1玻璃ASP+6.24%、高附加值产品占比+4.8pcts25H1汽车玻璃ASP同比+6.24%（25Q1+3.36%），符合ASP年增6%-7%的指引；高附加值产品占比50.7%，同比+4.8pcts，其中全景天幕+2.39/HUD+1.31/钢化+0.84/摄像头+0.61/镀膜隔热+0.46pct #美国子公司盈利向好、系产品结构优化及用工成本下降双重因素所致25Q2美国子公司收入20.7亿元，同环比+26%/+16%，营业利润率17.6%，同环比+0.8/+4.9pcts，利润率大幅改善主要系用工成本下降（影响24Q4-25Q1）、叠加二期投产后拉动美国市场产品结构改善 #国内铝饰条业务大幅增长、SAM全年亏损有望大幅收窄25H1国内铝饰条收入5.9亿元，同比+32%，营业利润率14.4%，同比+3.7pcts25H1 SAM收入5720万欧元，亏损348万欧元，全年亏损幅度有望收窄至1000万欧元以内，挑战扭亏为盈 # 25Q2经营活动现金流创季度新高、时隔7年再度中期分红公司时隔7年之后再次中期分红，每股分配现金股利0.90元（含税），对应当前股价分红率1.6%。