请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 棉花晨报/期货研究 报告日期 2021-06-25 期货行情 收盘价 涨跌 CF2109 15920 0.54% CF2201 CF2205 NYBOT 棉 CY2109 CY2201 CY2205 16200 16270 86.65 23660 23925 23900 0.37% 0.31% -0.40% 0.28% 0.38% 0.00% 现货市场价格 价格周涨跌幅平均 15900.77-0.19%新疆15950-0.62%浙江15950-0.44%山东160500.31%河北15900-0.69%河南15980-0.44%湖北158100.44%江苏16110-0.06%安徽15840-0.38%重庆157800.25%82.452.27%85.972.17%印度Shankar-650300-0.40%cotlookA#N/A#N/ACC INDEX 328159480.28%CC INDEX 527151260.13%CC INDEX 229163320.06%FC INDEX M95.1-2.12%FC INDEX M 1%15251-0.48%FC INDEX M 滑准税 15489-0.39%黏胶短纤12300-1.60%涤纶短纤67300.45%全棉纱JC40S288500.00%全棉纱JC32S278000.00%全棉纱JC21S268000.00%全棉纱C40S26300-0.19%全棉纱C32S25250-0.20%全棉纱C21S24250-0.21%全棉纱OEC10S14070-0.21%cotlook棉纱指数148.791.57%CY INDEX OEC10S251900.08%CY INDEX C32S251900.00%CY INDEX JC40S#N/A#N/A全棉纱13560-0.15%30支纯黏胶纱#N/A#N/A32支纯涤纶纱164501.23%印度OEC10S14580-0.14%印度C21S22440-0.18%印度C32S248200.04%印度JC32S28660-0.10%巴基斯坦OEC10S#N/A#N/A巴基斯坦C21S22230-0.09%涤棉纱172000.00%人棉纱17200-0.58%纯涤纱117500.26%棉花棉纱国内现货外棉指数港口替代品国内现货指数进口棉纱替代品美国陆地棉 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 美棉出口销售报告利空 期棉下跌 关注度：★★ 行情回顾 6月24日，郑棉主力2109合约报收于15920 （85 ，0.54%）元/吨，夜盘报收15875元/吨。ICE美棉报收86.65 （-0.35 ,-0.40%）美分/磅。棉纱主力2109报收23660 （65 ，0.28%）元/吨，夜盘报收23640元/吨。 现货价格上涨，中国棉花价格指数328价格16067（119）元/吨。进口棉价上涨，FC INDEX M 1%关税港口提货价15455（204）元/吨。纱线价格维稳，CY INDEX C32S 价格25190（0）元/吨。进口棉纱微跌，cotlook棉纱指数148.79（-0.01%）美分/磅。 基本面概况 1.库存。郑棉仓单18337 （-188 ）张，仓单折皮棉73.348万吨。4月，商业库存357.79 （-13.41%）万吨；工业库存86.24 （0.71%）万吨。纱线库存8.12 （-19.20%）天，坯布库存15.42 （-8.10%）天。 操作建议 郑棉震荡攀升，期棉下跌，因美国近期持续降雨，美得克萨斯州旱情基本解除，且美棉出口销售报告偏空，数据显示，6月17日当周，美棉出口装船20.6万包，较前一周下滑32%，较四周均值下滑34%。基本面来看，北半球棉花播种相对顺利，美国棉花播种进度为96%，快于往年同期。美国农业部6月份供需显示，全球棉花市场仍然处于去库存之中，全球棉花期末库存较上月预估下降，另外，我国棉花产量下调，消费调增。国内市场来看，订单跟进有限，下游累库，但整体库存仍处于偏低位置，暂对盘面无明显压力。从5月份出口情况来看，纺服出口增速明显放缓。整体来看，短期利空消化，底部支撑尚可，基本面无明显驱动，受期棉下跌影响，上行或受阻，或震荡走势。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2号棉 9,000.010,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.016,000.017,000.018,000.02020-12-282021-01-112021- 01-252021-02-082021-02-222021-03-082021- 03-222021-04-052021-04-192021-05-032021- 05-172021-05-312021-06-14CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02020- 12-012020- 12-152020- 12-292021- 01-122021- 01-262021- 02-092021- 02-232021- 03-092021- 03-232021- 04-062021- 04-202021- 05-042021- 05-182021- 06-012021- 06-15ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 郑棉纱主力 图4 ICE棉持仓 15,000.017,000.019,000.021,000.023,000.025,000.027,000.02021- 02-052021-02-122021-02-192021-02-262021-03-052021-03-122021-03-192021- 03-262021-04-022021-04-092021-04-162021-04-232021-04-302021-05-072021- 05-142021- 05-212021-05-282021-06-042021-06-11CY01M.CZCCY05M.CZCCY10M.CZC 0200004000060000800001000001200000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.0020-05-1220- 06-1220-07-1220-08-1220-09-1220-10-1220- 11-1220-12-1221-01-1221-02-1221-03-1221-04-1221-05-12ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 郑棉仓单 图6 棉花库存 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002018-12-182019-02-182019-04-182019- 06-182019-08-182019-10-182019-12-182020-02-182020-04-182020-06-182020- 08-182020-10-182020-12-182021- 02-182021-04-18(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002018-122019-022019- 042019-062019-082019- 102019-122020-022020- 042020-062020-082020- 102020-122021-022021- 04商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 棉花晨报/期货研究 图7 棉纱、坯布库存 图8 CF9-5合约价差 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.002020- 092020-102020-112020- 122021-012021-022021-032021-042021- 05库存天数:纱线库存天数:坯布 -2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02018-05-102018- 07-102018- 09-102018-11-102019-01-102019-03-102019- 05-102019-07-102019-09-102019-11-102020-01-102020- 03-102020-05-102020-07-102020-09-102020-11-102021- 01-102021-03-102021-05-1009-05上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 棉花基差 图10 棉纱基差 -4 000.0-3 000.0-2 000.0-1 000.00.01000.02000.03000.02018-02-132018- 04-132018-06-132018-08-132018-10-132018- 12-132019-02-132019- 04-132019-06-132019-08-132019-10-132019- 12-132020-02-132020-04-132020-06-132020- 08-132020-10-132020-12-132021-02-132021-04-133128- 013128- 053128-09上限下限 0.0000500.00001,000.00001,500.00002,000.00002,500.00003,000.00003,500.00004,000.00002020-12-252021-01-082021-01-222021-02-052021-02-192021-03-052021-03-192021-04-022021- 04-162021- 04-302021- 05-14CY INDEX C32S-01CY INDEX C32S-05CY INDEX C32S-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 棉花晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设