东海期货研究所 1 沪深两市震荡走高，成交连续4交易日破万亿 股指期货： 1.核心逻辑： 上周沪深300指数收于5102.47点，较前值下跌2.34%；成交额方面上周累计成交12675亿元，日均成交3169亿元，较前值增加156亿元。两市融资融券余额为15923亿元，北向资金当周净流出50亿元。涨幅前五的行业分别是电子(3.79%)、国防军工(2.00%)、通信(1.99%)、综合(1.39%)、汽车(1.05%)；涨幅后五的行业分别是农林牧渔(-3.91%)、建筑材料(-4.79%)、有色金属(-4.91%)、钢铁(-6.06%)、休闲服务(-6.10%)。 2.操作建议：维持区间操作。 3.风险因素：美债利率上升超预期、海外疫情超预期 4.背景分析：6月23日，沪深两市小幅下探后震荡走高，午后部分连续大涨的科技股筹码有所松动，沪指在20日线附近遇到阻力，而创业板指则成功突围震荡区间。场内个股涨跌参半，日内明显大票强于小票。上证指数涨0.25%报3566.22点，深证成指涨1%，创业板指涨1.13%报3318.95点，万得全A涨0.66%。沪深两市连续4个交易日成交突破万亿元，北向资金全天大幅净买入81.98亿元，创近一个月新高。 重要消息： 1、 上交所第十一次会员大会于6月22日起召开，为期5天，会议将主要审议2020年上交所理事会、总经理、监事会工作报告及财务预决算报告。截至2020年底，沪市股票总市值、筹资额和成交额分别位居全球第3、2、4名。科创板已成为“硬科技”企业上市的首选地，截至今年5月31日上市公司已达282家，IPO融资额3605亿元，总市值4.1万亿元。 2、 继多家银行房贷利率上调后，杭州部分银行暂停对二套房贷款，同时部分仍接单的银行二手房放贷周期亦有所增长。 3、 国家能源局启动整县屋顶分布式光伏开发试点，屋顶总面积可安装光伏发电比例方面，明确党政机关建筑不低于50%，学校、医院、村委会等不低于40%，工商业厂房不低于30%，农村居民屋顶不低于20%。 4、 中汽协：6月上中旬，11家重点企业汽车生产完成86.4万辆，同比下降37.7%。 东海期货|宏观日报2021年06月24日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 5、 美国财长耶伦：由于“供应瓶颈”，确实认为通胀是暂时性的。通胀将在今年之后回到正常水平。经济重启是一条“崎岖的道路”，但经济处于良好的轨道上。多数通胀预期指标仍很稳定。一年以上的通胀预期稳定在2%左右。到年底美国的通胀率将低于5%。美联储的超额准备金利率（IOER）调整是技术性调整。美联储明确表示，货币政策立场丝毫没有改变。 国债期货： 1.核心逻辑：短期来看，地方债发行增速，MLF亦面临大额到期，对资金面波动的担忧加剧，短端利率承压。长期来看，经济复苏偏弱，通胀见顶，社融增速下行，均利好债市。但在当前利空出尽之前，债市或将继续调整。 2.操作建议：维持区间操作。 3.风险因素：货币政策超预期、美债利率上升超预期 4.背景分析：6月23日，国债期货窄幅震荡小幅收涨，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.06%。Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行9.3bp报2.208%，7天期下行6.1bp报2.276%，14天期上行5bp报2.673%，1个月期上行0.5bp报2.406%。 重要消息： 1、 央行6月23日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期。 2、 美债收益率普遍上涨，3月期美债收益率涨0.5个基点报0.051%，2年期美债收益率涨3.6个基点报0.276%，3年期美债收益率涨2.4个基点报0.467%，5年期美债收益率涨2.6个基点报0.889%，10年期美债收益率涨2.2个基点报1.49%，30年期美债收益率2.2个基点报2.108%。 东海期货研究所 3 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn