德意志银行研究部欧洲 全球北美工业化学品/专业行业化学品日期2021 年 6 月 8 日行业动态2021全球基础材料大会预告及题库第十二届全球基础材料年会预告德意志银行将于 6 月 9 日星期三和 6 月 10 日星期四举行第 12 届年度全球工业和基础材料会议。高级管理层和领先的化工和农业公司代表将出席并与投资者会面。在本次预览中，我们为参加会议的人员提供了一个按公司分类的问题库。出席的化工和农业公司包括 APD、ASH、AXTA、CBT、CTVA、DD、EMN、HUN、KWR、VNTR 和 WLK。仅参与 1x1s 的公司包括 ATC、DOW、ECL、LIN、PPG、SABIC、TSE 和 UNVR。DB 会议时间表 - 显示在 ET（可能会更改）6 月 9 日，星期三伊士曼化学 (EMN)上午 9:00-9:35威利麦克莱恩 - 高级副总裁兼首席财务官杜邦 (DD)上午 9:45-10:20Edward Breen – 执行主席兼首席执行官； Lori Koch - 首席财务官艾仕得 (AXTA)上午 11:15-11:50Chris Mecray – 副总裁、投资者关系和财政部维纳特 (VNTR)12:00-12:35 下午西蒙·特纳 - 总裁兼首席执行官； Kurt Ogden - 执行副总裁兼首席财务官贵格会霍顿 (KWR)12:45-1:20 下午Michael Barry - 董事长、首席执行官兼总裁； Shane Hostetter - 首席财务官西湖化学 (WLK)下午 1:30-2:05Albert Chao - 总裁兼首席执行官；史蒂夫·本德 - 首席财务官科迪华 (CTVA)下午 2:15-2:50David Begleiter 研究分析师+1-212-250-5473凯瑟琳格里芬研究助理+1-212-250-7265David Huang 研究员+1-904-520-5307德意志银行证券公司德意志银行与其研究报告中涵盖的公司开展并寻求开展业务。因此，投资者应该意识到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应将本报告视为做出投资决策的唯一因素。披露和分析师认证位于附录 1. MCI (P) 051/04/2021。7T2se3r0Ot6kwoPa分发时间：08/06/2021 14:10:37 GMT 2021 年 6 月 8 日化学品/特种化学品页 PAGE2德意志银行证券公司吉姆柯林斯 - 首席执行官亨斯迈 (HUN)下午 3:45-4:20彼得亨斯迈 - 首席执行官1x1s:道指 (DOW)：Pankaj Gupta - 副总裁，投资者关系； Damien Polansky - IR 高级总监沙特基础工业公司: Iyad AlGarawi – 董事会秘书长兼投资者关系官盛禧奥 (TSE): Frank Bozich – 首席执行官6 月 10 日，星期四空气产品公司 (APD)上午 9:00-9:35Seifi Ghasemi - 董事长、总裁兼首席执行官； Scott Crocco - 执行副总裁兼首席财务官卡博特 (CBT)上午 9:45-10:20Sean Keohane - 首席执行官兼总裁亚什兰 (ASH)上午 10:30-11:05Guillermo Novo - 首席执行官；凯文威利斯 - 首席财务官1x1s:安美特 (ATC)：Geoff Wild - 首席执行官； Peter Frauenknecht - 首席财务官艺康 (ECL): Andy Hedberg - IR 总监林德 (LIN): 胡安·佩莱斯 – IRPPG (PPG): Rebecca Liebert – 执行副总裁； John Bruno – IR 总监Univar (UNVR): Nick Alexos - 执行副总裁兼首席财务官 2021 年 6 月 8 日化学品/特种化学品德意志银行证券公司页 PAGE3空气产品公司 (APD)发言时间：6 月 10 日星期四上午 9:00演讲者：Sefi Ghasemi - 董事长、总裁兼首席执行官； Scott Crocco - 执行副总裁兼首席财务官管理问题Jazan / 六安项目更新在 Jazan，您是否仍然期望在 9 月 30 日之前财务结束？一旦 Jazan 关闭，该项目将在多长时间内达到全部收益贡献？在六安，我们在设施重启上的立场是什么？有多少气化炉在运行？与关闭前的比率相比，您是否仍然预计到 22 年的收益会降低？ 22 年后，您是否预计收益会恢复到停工前的水平？商业趋势需求趋势如何？按地区？按业务？按终端市场？您对未来需求的预期是什么？各个地区的商户开工率在哪里？随着该业务的复苏，我们应该如何考虑商业气体的增量利润？氦气体积如何恢复？您如何从（新的）供需角度看待未来几年的市场？在定价方面，第二季度标志着空气产品公司连续第 15 个季度提价。这个定价周期还能持续多久？液化天然气业务的前景如何？这项业务的盈利潜力如何？资本部署在资本部署方面，您基本上达到了部署 $18B 的 5 年目标，花费了 $6B，承诺了 $11B。与您的目标相比，这笔约 18B 美元的资本部署的预计回报如何？我们将在未来几个月内获得未来 5 年的资本部署计划。在此期间，我们应该如何考虑下一个计划与当前计划？我们能否减少对气化的关注，而更多地关注绿色/蓝色氢和碳捕获？我们应该如何考虑支持下一个 5 年计划所需的资产负债表？氢未来灰色、蓝色和绿色氢的机会有多大？ 2021 年 6 月 8 日化学品/特种化学品页 PAGE4德意志银行证券公司空气产品公司如何定位执行这些机会中的每一个？空气产品公司一直处于氢移动的前沿，提供氢燃料和相关技术和基础设施。我们应该如何看待 Air Products 在未来 5 年的这个机会？Neom 项目的现状如何？这个项目未来的关键里程碑是什么？实现目标资本回报率的关键风险因素是什么？您是否仍将目标定在 2025 年完成和/或启动？为什么空气产品公司愿意为绿色氢做出大量资本承诺，而其他公司则不然？您如何看待绿色氢产业的未来发展？最终产品是否需要补贴才能在经济上可行？我们是否应该期待在中短期内宣布更多的绿色氢项目？在上次通话中，您谈到了可再生燃料生产需要比传统燃料生产多 4-5 倍的氢气。随着可再生燃料消费量的增加，这对 Air Products 有何意义？您认为 Air Products 可以而且应该在未来 10 年在氢气上花费多少？碳捕获碳捕集的机会有多大？空气产品公司如何定位以利用碳捕获机会？我们应该如何看待碳捕集项目的经济性？您认为 Air Products 可以而且应该在未来 10 年内在碳捕集方面投入多少？气化气化仍然是空气产品公司的一个有吸引力的投资领域吗？ 2 种主要气化技术的所有权在新项目的执行中有多重要？您最近收购了中国气化技术合资企业剩余的 50% 股权。在中国执行新的气化项目方面，100% 所有权有什么好处？印尼煤制甲醇项目进展如何？开封decaps的管道如何？为什么他们这么难做？他们为什么有吸引力？ decaps的潜在市场有多大？PBF 是如何识别出时间不是最佳的？ 2021 年 6 月 8 日化学品/特种化学品德意志银行证券公司页 PAGE5环境、社会及管治可持续发展是空气产品公司和空气产品公司所做工作的核心。空气产品公司如何准备好应对 ESG 环境方面的挑战？ESG 是投资界一个广泛的新兴话题。 Air Products 在社会和治理方面是如何考虑的？ ESG 对 Air Products 意味着什么？ 2021 年 6 月 8 日化学品/特种化学品页 PAGE6德意志银行证券公司亚什兰 (ASH)演讲时间：6 月 10 日星期四上午 10:30 演讲者：Guillermo Novo - 首席执行官；凯文威利斯 - 首席财务官管理问题高性能粘合剂你们最近宣布了对 Performance Adhesives 的战略审查，声明将评估所有选项，包括潜在的销售。为什么这项业务不是您的其他业务的核心，为什么现在是探索潜在销售的合适时机？如果您出售该业务，您将如何分配我们估计超过 $1B 的收益？业务转型您已担任亚什兰首席执行官 18 个月。您能谈谈您和公司将亚什兰转变为一家增长更快、利润率更高的特种化学品公司的过程吗？您能谈谈对亚什兰的商业模式、战略和成本结构所做的改变吗？重振创新渠道对这一旅程有多重要？为加速创新做出了哪些改变？创新渠道中的天然衍生产品对亚什兰的未来增长有多重要？亚什兰在这段旅程中还有多远？什么时候能基本完成？商业趋势需求趋势如何？按业务？按地区？按终端市场？在 2H'21 中，您将原材料的压力降至最低。现在还是这样吗？您是否预计 22 财年的原材料压力？您是否正在提高售价以抵消原材料价格上涨的影响？当原材料价格下跌时，您的售价上涨的速度和幅度会下降多少？总的来说，通货膨胀对你有好处吗？您在何处遇到最大的原材料可用性问题？您的客户是否遇到输入或组件短缺的问题？您是否因客户的供应链中断和减产而损失了销售额？客户库存如何？需要多长时间，库存补货会产生什么影响？您预计销售/需求何时恢复到大流行前的水平？你的哪个 2021 年 6 月 8 日化学品/特种化学品德意志银行证券公司页 PAGE7企业正在以最快的速度恢复到大流行前的水平？您的哪些业务恢复到大流行前水平的速度最慢？FQ3 指南FQ3 的指导似乎保守，因为它不包括从舒尔克收购中获得的任何好处，并且仅假设原材料可用性仅略有改善。虽然 Schulke 于 4 月 30 日关闭并且应该为 EBITDA 增加几百万，但原材料可用性的改善与预期相比如何？细分市场生命科学：制药行业的需求如何？是什么推动了保健品的强劲增长？个人护理及家居：低利润率产品何时完成退出？由于大流行而改变的消费者行为影响了造型、美容和口腔护理。随着大流行结束，人们重返工作和旅行，您是否看到这些地区有所回升？特种添加剂：需求如何？哪些终端市场复苏最快？哪些终端市场复苏最慢？在这些业务中，您对价格与原材料的立场是什么？这些业务的潜在增长是什么？在这些业务中，您的增长速度超过市场的策略是什么？边距您的 SARD 和 COGS 成本降低计划进展如何。您是否仍以 22 年的全部 100 万美元运行率为目标？随着需求的恢复，我们应该如何考虑增量利润率？Ex Adhesives，我们应该如何考虑公司的 EBITDA 利润率？利润率可以达到多高？现金周转您在 21 年曾指导营运资金成为超过 40 万美元的现金来源？鉴于原材料上涨，这个数字会更低吗？未来几年是否计划或需要任何重大的产能增加？您的目标是 21 年的自由现金流转换率超过 50%。我们应该如何看待 22 年和 23 年的自由现金流转换？资本分配并购在您的增长战略中扮演什么角色？并购渠道如何？您专注于哪些领域？ 2021 年 6 月 8 日化学品/特种化学品页 PAGE8德意志银行证券公司您将在未来几年投资的主要增长机会是什么？环境、社会及管治您的投资组合如何定位以应对日益关注的可持续性和环境问题？您的产品中有多少是自然衍生的或可持续的，您希望在 3 年内达到什么水平？ 5年内？ 10年后？您能否谈谈您的 ESG 工作以及为什么它是您的业务和战略的核心？ ESG 如何改变您的业务？ 2021 年 6 月 8 日化学品/特种化学品德意志银行证券公司页 PAGE9艾仕得 (AXTA)演讲时间：6 月 9 日星期三上午 11:15 演讲者：Chris Mecray - 副总裁、IR 和财政部管理问题商业趋势需求趋势如何？按地区？按业务？按终端市场？您对未来需求的预期是什么？您是否仍然预计第二季度原材料压力达到峰值，全年原材料成本将上涨高个位数？您是否仍然预计全年的售价能够完全抵消原材料成本的上涨？您是否仍然预计第二季度的价格上涨会落后于原材料成本？当原材料价格下跌时，您的售价上涨的速度和幅度会下降多少？总的来说，通货膨胀对