报告摘要：宏观方面，欧美经济持续复苏，国内经济持续复苏，但复苏斜率明显放缓。出口部门表现强势，房地产销售和投资保持韧性，但国内需求受制于大宗商品价格上涨，消费表现疲软。社融增速有所回落，货币政策保持稳健，人民币汇率升值预期上升。建议逢高做空国债期货。股指期货近期股指市场短期操作思路偏积极，短线策略多单持有并适当调高止盈出场区间。中线IC合约仍可继续持有。螺纹、铁矿现货市场需求旺季已经过去，供应量保持增长，螺纹钢期货价格中期内面临回调压力，建议投资者背靠前高做空，并密切关注政策变动消息；铁矿石自身供需矛盾不明显，仍以跟随钢价走势为主。焦煤、焦炭综合供需情况看，展望6月，第一，供需双方的政策压制均有望放松；第二，宏观面，随着美国的物价指数创新高，市场对流动性的预期将因此改变，相对利空大宗商品；第三，估值指标看，经过5月的大跌后，双焦均出现了期货深度贴水现货的结构。可以看到，与过去几个月矛盾点比较突出的现象出现了变化，多空因素较为均衡，因此，较难出现前几个月的单边大涨大跌，预计6月表现为高位区间震荡行情——在不出现限产政策进一步收紧的情况下，焦煤焦炭或难突破5月的高点，下方则需关注5月的低点是否能够提供支撑。铜、锌宏观因素仍是主导，政策扰动铜价回调，料短期内铜价反弹空间有限。冶炼投产存有预期，关注锌锭社会库存拐点，或影响锌价走势。方正经营服务为本创新发展西南期货研究所地址：重庆市江北区东升门路61号24层1、2房部分区域及3、4号房地址：上海市浦东新区源深路1088号1603电话：023-67070250021-61101856邮箱：xnqhyf@swfutures.com
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