周大福珠宝集团有限公司公布2021财年业绩,总收入为701.6亿港元,同比增长23.6%;股东应占溢利达60.3亿元,高于预期。内地业务强劲复苏,预计全年增速前高后低。管理层透露今年4-5月内地同店销售同比增长达到49.3%,其中黄金首饰产品增长73.6%。管理层预期22财年新增不少于700家周大福珠宝门店,其中约80%聚焦在三、四线的低线城市,并对25财年中国内地门店数目达到7,000家充满信心。我们预测22财年内地经调整毛利率同比下跌1.1个百分点至26.9%,主要由于低毛利率的批发及黄金产品销售占比增加,并预测经营利润率下跌0.5个百分点至13.3%。
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