21财年上半年业绩超预期，各个品类均录得强劲增长

蒙牛乳业21财年上半年业绩超预期，销售额和净利润均超过预期。尽管原奶成本上升，但通过产品结构升级，毛利率并未下降。公司预计2021财年下半年原奶价格将保持高位，但毛利率跌幅将收窄。我们维持买入评级和目标价55.7港元。