甲醇周报： 大装置投产叠加下游检修，甲醇预计还有回落空间

混沌天成研究院 能源化工组 联系人：童长征 ：15021140596 ：tongchzh@chaosqh.com 从业资格号：F3081916 大装置投产叠加下游检修，甲醇预计还有回落空间 观点概述： 甲醇的下跌在本周已经不流畅，仅周一上午发生大跌，后面基本上都是在窄幅区间内的震荡。 下周，广西华谊180万吨产能要进行投料，另外加上华北若干装置恢复，尽管陕西兖矿榆林装置检修，总体装置负荷预期仍上行。 甲醇制烯烃未来仍有若干检修计划，下游开工负荷可能下行。 进口货增多，港口库存可能继续增加。 总体上甲醇价格仍然向下，尽管回落空间可能不多。 策略建议： 趋势策略：2109合约关注2450-2500元/吨之间的逢高沽空机会 短期策略：2400-2500元/吨之间的区间操作。 风险提示： 国内甲醇检修装置继续扩大，导致开工进一步下行。 海外装置减产或停产。 原油价格回升带动甲醇价格上行。 MTO装置推迟检修。 求真 细节 科技 无界 2021年6月12日 甲醇周报 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 一、 供应端 卓创消息，国内甲醇开工回升，上涨2.44%至74.08%，其中西北地区开工负荷为83.65%，环比回升4.80%。非一体化甲醇平均开工负荷为68.75%，上涨0.81%。本周一体化烯烃配套甲醇装置恢复运行，故甲醇装置开工负荷上行。 图表 1：国内甲醇开工率 图表 2：西北甲醇开工率 50%55%60%65%70%75%80%1月2日1月16日1月30日2月14日3月1日3月14日3月26日4月8日4月20日5月4日5月17日5月30日6月11日6月27日7月12日7月27日8月13日8月29日9月13日9月28日10月19日11月5日11月21日12月6日12月21日全国甲醇开工负荷2017年2018年2019年2020年2021年 50.0%55.0%60.0%65.0%70.0%75.0%80.0%85.0%90.0%95.0%1月2日1月16日1月30日2月14日3月1日3月14日3月26日4月8日4月20日5月4日5月17日5月30日6月11日6月27日7月12日7月27日8月13日8月29日9月13日9月28日10月19日11月5日11月21日12月6日12月21日西北甲醇开工负荷2017年2018年2019年2020年2021年 来源：卓创,混沌天成研究院 来源：卓创,混沌天成研究院 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 国内现货价格本周回落，进口利润继续掉头向下。截至周五，进口盈利从168元/吨降至92元/吨，盈亏比从6.3%回降至3.6%。 甲醇预计到港比上周增加。6月11日到6月18日沿海地区预计到港在34.24万吨。 2021年4月，我国进口甲醇100.9万吨。1-4月共进口甲醇362.4万吨。预计5月进口将上升。 图表 3：甲醇进口利润 图表 4：甲醇进口量 -600-400-20002004006001月1日1月31日3月2日4月1日5月1日5月31日6月30日7月30日8月29日9月28日10月28日11月27日12月27日甲醇进口利润2018年2019年2020年2021年 00.20.40.60.811.21.41.61月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月百万吨2016年2017年2018年2019年2020年2021年 来源：Wind,混沌天成研究院 来源：海关总署,混沌天成研究院 广西华谊180万吨产能预期在6月15日投产，预期对国内的供应会增加较大压力。 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 图表 5：国内甲醇装置动态 西北青海桂鲁80天然气其甲醇装置目前仍在停车中，恢复时间待定新疆广汇120煤其甲醇装置 8 月份存检修计划新疆新业50煤计划 7 月底检修 20 天左右新疆天业30煤其甲醇装置目前仍在检修中，恢复时间待定内蒙古天野20天然气其甲醇装置于 10 月 24 日附近停车，恢复时间待定新奥达旗120煤其一套 60 万吨/年甲醇装置计划 7 月 6 日检修，计划 20天内蒙古国泰40煤其甲醇装置计划 7 月检修一个月世林化工30煤据悉，其甲醇装置 7 月份有检修计划西北能源30煤其甲醇装置于 5 月 26 日开始检修，计划检修 30 天金诚泰30煤其甲醇装置目前运行基本正常神华蒙西10焦炉气其甲醇装置于 6 月 1 日附近检修，恢复时间待定延长中煤榆林360天然气+煤其二期甲醇装置目前运行正常；其一期装置正常运行兖矿榆林120煤其甲醇装置计划 6 月 12 日开始检修至月底榆林凯越70煤其甲醇装置目前运行正常，计划 7 月检修一个月蒲城清洁180煤其甲醇装置计划 6 月 15 日检修宁夏宝丰390煤+焦炉气目前甲醇装置运行正常，据悉其部分甲醇装置计划 7 月份检修甘肃华亭60煤其甲醇装置目前运行正常，后期检修时间待定苏里格35天然气其甲醇装置目前仍在停车中，恢复时间待定华北山西丰喜40煤其甲醇装置计划 6 月 15 日检修，检修 30 天万鑫达20焦炉气其 2 期现已正常运行； 1 期现已点火，预计本周末产出产品山西五麟10焦炉气其甲醇装置于 6 月 7 日产出产品，目前运行正常山西同煤60煤其甲醇装置于 6 月 6 日晚临时停车，计划检修 7 天光大15焦炉气其甲醇装置检修推迟，检修时间待定山西宏源15焦炉气其甲醇装置于 9 月 28 日停车检修，恢复时间待定华东明水大化60煤其甲醇装置于 5 月 26 日下午停车检修，计划 20 天联泓（山东）化学（原滕州凤凰）92煤其甲醇装置检修计划推迟至 6 月中上海华谊100煤其甲醇装置计划 6 月中旬降负运行河南心连心60煤计划 6 月 12 日检修 30 万吨装置，计划检修 10 天豫北化工45煤其 15 万吨/年甲醇装置于 11 月 28 日停车，恢复时间待定华南中海建滔140天然气其 60 万吨/年甲醇装置目前正常运行；其 日停车检修，计划检修 80 万吨 20 天/年甲醇装置于 5 月 25 国际海外甲醇装置检修与恢复也是并存，不过多数装置进入稳定运行中。 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 图表 6：海外甲醇检修装置情况表 阿曼Salalah Methanol塞拉莱130目前甲醇装置稳定行中， 计划 7 月初检修Oman Methanol苏哈尔105目前装置稳定运行中。埃及Methanex Egypt杜姆亚特130目前装置稳定运行德国Mider/Total-helm卢娜66目前装置停车检修中Shell韦瑟灵40目前装置运行负荷不高。俄罗斯Tomsk托木斯克100目前装置基本稳定运行中， 计划 8-9 月停车检修。Metafrax古巴哈120装置稳定运行中。 计划 8-9 月停车检修。荷兰Bioethanol代尔夫2#95目前装置降负运行。卡塔尔QAFAC卡塔尔，梅萨伊德99近期装置稳定运行中。马来西亚马来西亚 Petronas 石化公司纳闽2#242目前两套甲醇装置稳定运行中， 近期正常从纳闽岛装船发货。美国Methanex盖斯马210装置稳定运行。OCI Beaumont德克萨斯2#93装置运行基本稳定运行。Celanese莱克查尔斯，德克萨斯;130装置稳定运行中。LyondellBasell钱纳尔维尤93目前装置稳定运行中。挪威StatoilTjeldbergodden90目前装置停车检修中。沙特IMC朱拜勒150目前稳定运行中， 固有检修计划推迟。ArRazi朱拜勒5#485整体 5 套装置稳定运行中。特立尼达MHTL特立尼达5#403目前 5 套甲醇装置，其中 4 套甲醇装置稳定运行中。Methanex特立尼达2#265目前一套 85 万吨甲醇装置停车检修中，剩余一套 180 万吨/年甲醇装置基本稳定运行中。南美洲其它区域Metor 和 Supermetanol南美洲其它区域3#2503 套整体 250 万吨/年甲醇装置稳定运行中。文莱BMC文莱双溪岭工业园85目前装置稳定运行中， 计划本周末停车。新西兰Methanex新西兰3#2423 套装置中， 目前一套装置稳定运行，后期一套装置计划停车检修。中东其它区域Zagros PC阿萨鲁耶2#330目前装置稳定运行中。Kharg哈尔克岛66目前稳定运行中。Majan Pc阿萨鲁耶165目前装置稳定运行。KavehDayyer230目前装置停车检修中。Bushehr阿萨鲁耶165目前装置运行负荷不高。Kimiya Pars阿萨鲁耶165目前装置恢复稳定运行。Fanavaran PC霍梅尼港100目前装置稳定运行中。印尼KMI博坦66目前装置稳定运行中。智利Methanex智利2#172目前装置运行负荷极低。注：目前美国一套 175 万吨/年甲醇装置运行负荷偏低。近日特立尼达一套100万吨甲醇装置基本恢复稳定运行。美国新增的170万吨/年甲醇装置6-7月份投产。后其部分非伊甲醇装置有计划停车检修。 来源：卓创,隆众资讯,混沌天成研究院 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 CHAOS RESEARCH INSTITUTE 煤价止跌回稳，煤制甲醇成本也出现回升，上周回到2458元/吨。煤制甲醇利润由于煤涨甲醇跌出现回落，盘面利润从220元/吨回降至-45元/吨。 二、 需求端 国内MTO装置开工82.63%，上涨3.58%。二甲醚开工上涨1.32%至20.04%。DMF开工下降1.14%至70.93%。其余下游开工变化不大（不超过1%）下游综合开工73.14%，上涨2.69%；传统下游综合开工率为47.17%，上涨0.25%。 图表 7：煤价大跌煤制甲醇成本随之下行 图表 8：煤制甲醇利润小幅回落 18002000220024002600280030002019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-05煤制甲醇成本 -400-20002004006008001000120014001月1日1月14日1月27日2月9日2月22日3月6日3月19日4月1日4月14日4月27日5月10日5月23日6月5日6月18日7月1日7月14日7月27日8月9日8月22日9月4日9月17日9月30日10月13日10月26日11月8日11月21日12月4日12月17日12月30日煤制甲醇2017年2018年2019年2020年2021年 来源：卓创 ,混沌天成研究院 来源：卓创 ,混沌天成研究院 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分