核药在研管线丰富，龙头成长空间广阔

东诚药业是一家专注于核药、原料药及制剂的公司，其核药业务占比超过50%，预计21年将达70%。公司业务将受益于PET-CT配置增长带来的终端需求提升。公司持续加大核药布局，构建全产业链，未来APRINOIA Therapeutics 在中国的 CMO业务将独家委托给公司实施。国内PET-CT配置规划增加，驱动18F-FDG终端需求提升，公司全资子公司安迪科2020 年样本医院市场份额为30.6%。公司储备产品包括[188Re]-HEDP注射液、氟[18F]化钠注射液、99mTc 标记替曲膦等，其中[188Re]-HEDP注射液正处于IIb 期临床试验阶段，2023年有望实现有条件批准上市。公司预计2021-2023年的营业收入分别为40.33亿，46.78亿和53.82亿元，归母净利润分别为5.06亿、6.33亿和7.96亿元，对应2021-2023年EPS分别为0.63元、0.79元和0.99元。考虑到未来国内PET-CT配置增加提升终端需求和公司在研产品丰富，成长空间广阔，维持“买入”评级。