2021中期策略：科技变美，服务赋能

本报告研究了中国医美行业的发展趋势和市场前景。预计未来五年，中国医美市场规模将翻倍增长，用户渗透率提升为核心逻辑。上游注射厂商是产业链中竞争壁垒高、竞争格局集中、盈利能力强的一环，玻尿酸和肉毒素是两大主要品类。下游医美服务是产业链中交易实现、投资期较长、高运营壁垒的一环。报告建议关注产品研发及渠道能力优秀的上游针剂厂商和优质下游服务机构。风险提示包括消费需求下降、行业竞争加剧、盈利能力不及预期和政策规范变化。