美豆产区存干旱担忧，天气利多提振盘面

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 豆类期货周报 美豆产区存干旱担忧 天气利多提振盘面 主要观点 行情回顾。上周连粕随外盘美豆呈冲高回落走势。截至6月4日收盘，M2109报收3535元/吨，周收涨0.08%。 基本面分析。国内供给方面，海关总署数据，今年1-4月我国累计进口大豆到港2862.7万吨，同比增加16.8%。今年巴西大豆丰产，产量在1.36亿吨左右，5月巴西大豆分别出口量达1640万吨。根据船期，预计国内5-7月进口大豆月均到港接在1000万吨左右，目前现货供给压力较大，油厂开机率处于高位，国内进口大豆及油厂豆粕处于季节性累库阶段。国内需求方面，农业农村部数据显示，4月能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，相当于2017年年末的97.6%。生猪存栏量方面，目前已经基本接近正常年份水平。不过近期猪价持续回落，部分养殖户已处于亏损状态，养殖补栏积极性下降。预计豆粕整体需求短期变化有限，还需关注雨季过后疫情对南方养殖区的影响。 后市展望。受有利天气和种植利润推动，今年新作美国大豆种植进度明显偏快。目前种植已接近尾声，考虑今年新作美豆供需仍偏紧，美国大豆库存消费比处于历史低位，新作美豆天气敏感度增加，同时部分产区干旱程度较往年同期严重，虽不影响种植，但若持续至生长期，料影响单产。从盘面看，外盘1500一线支撑偏强，连粕受近期国内进口大豆大量到港影响，走势跟随外盘但弱于外盘，短期多单继续持有。 报告日期 2021-06-07 研究所 王雅静 高级分析师 从业资格号：F3051635 投资咨询号：Z0015755 电话：010-84183054 邮件：wangyajing@guodu.cc 主力合约行情走势 8008509009501,0002,4002,6002,8003,0003,2002019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07连粕主力美豆主力（右轴） 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 豆类期货周报 目 录 一、行情回顾 ........................................................................... 4 二、基本面分析 ......................................................................... 4 （一）国内供需 ......................................................................... 4 （二）美国产区天气 ..................................................................... 6 三、后市展望 ........................................................................... 6 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 豆类期货周报 插 图 图1 豆粕主力合约走势 ................................................................... 4 图2美豆走势及CFTC基金持仓 ............................................................ 4 3 进口大豆到港量 ....................................................................... 4 图4 大豆月度压榨量 ..................................................................... 4 图5 生猪存栏同比及环比变化 ............................................................. 5 图6 能繁母猪存栏同比及环比变化 ......................................................... 5 图7 生猪养殖利润 ....................................................................... 5 图8 在产蛋鸡存栏 ....................................................................... 5 图9 育雏鸡补栏 ......................................................................... 5 图10 蛋鸡养殖利润 ...................................................................... 5 图11 国内大豆库存量 .................................................................... 5 图12 国内豆粕库存量 .................................................................... 5 图13 未来15天美国大豆主产区降雨量 ..................................................... 6 图14 美国干旱状况 ...................................................................... 6 ........................................................................................ 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 豆类期货周报 一、行情回顾 上周连粕随外盘美豆呈冲高回落走势。截至6月4日收盘，M2109报收3535元/吨，周收涨0.08%。 图1 豆粕主力合约走势 图2美豆走势及CFTC基金持仓 2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,700 7508509501,0501,1501,2501,3501,4501,5501,650-150,000-50,00050,000150,000250,000350,0002020-012020-042020-072020-102021-012021-04非商业净持仓美豆连续 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 二、基本面分析 （一）国内供需 国内供给方面，海关总署数据，今年1-4月我国累计进口大豆到港2862.7万吨，同比增加16.8%。今年巴西大豆丰产，产量在1.36亿吨左右，5月巴西大豆分别出口量达1640万吨。根据船期，预计国内5-7月进口大豆月均到港接在1000万吨左右，目前现货供给压力较大，油厂开机率处于高位，国内进口大豆及油厂豆粕处于季节性累库阶段。 国内需求方面，农业农村部数据显示，4月能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，相当于2017年年末的97.6%。生猪存栏量方面，目前已经基本接近正常年份水平。不过近期猪价持续回落，部分养殖户已处于亏损状态，养殖补栏积极性下降。预计豆粕整体需求短期变化有限，还需关注雨季过后疫情对南方养殖区的影响。 3 进口大豆到港量 图4 大豆月度压榨量 02004006008001,0001,2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021 3004005006007008009001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：天下粮仓、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 豆类期货周报 图5 生猪存栏同比及环比变化 图6 能繁母猪存栏同比及环比变化 -60-40-20020402015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-01环比增减同比增减 -40-2002040602015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-01环比增减同比增减 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 图7 生猪养殖利润 图8 在产蛋鸡存栏 -4001006001,1001,6002,1002,6003,1002015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-04养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪 1010.51111.51212.5131月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 图9 育雏鸡补栏 图10 蛋鸡养殖利润 1020104010601080101001012010140101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 图11 国内大豆库存量 图12 国内豆粕库存量 200300400500600700800201620172018201920202021 020406080100120140160201620172018201920202021