金融期权周报：短期内预计股指将反复震荡整固

金融期权周报 短期内预计股指将反复震荡整固 本周点评 上周50ETF周跌幅为1.37%,收于3.601,300ETF(上交所)周跌幅为0.69%,收于5.295,300ETF(深交所)周跌幅为0.73%,收于5.276,沪深300指数周跌幅为0.73%收于5282.28。 上证50ETF期权成交量PCR为0.62,上一交易日成交量PCR为0.70；持仓量PCR为0.72,上一交易日持仓量PCR为0.73。上交所3000ETF期权成交量PCR为0.72,上一交易日成交量PCR为0.77；持仓量PCR为0.84,上一交易日持仓量PCR为0.85。深交所300ETF期权成交量PCR为0.24,上一交易日成交量PCR为0.24；持仓量PCR为0.29,上一交易日持仓量PCR为0.30。中金所沪深300指数期权成交量PCR为0.46,上一交易日成交量PCR为0.45；持仓量PCR为0.61,上一交易日持仓量PCR为0.61。 上证50ETF期权2021年06月平值期权隐含波动率为18.12%,标的20交易日历史波动率为19.54%。上交所300ETF期权2021年06月平值期权隐含波动率为18.26%,标的20交易日历史波动率为16.70%。深交所300ETF期权2021年06月平值期权隐含波动率为18.57%,标的20交易日历史波动率为16.75%。中金所沪深300指数期权2021年06月平值期权隐含波动率为19.29%,标的20交易日历史波动率为16.51%。 上周，股指均震荡回调。目前股市的主要利空因素有以下几点:央行决定上调金融机构外汇存款准备金率，明确表明央行不会放任人民币快速升值的态度，北上资金净流入的趋势亦有所放缓。资金在板块间轮动频繁，市场热点转换较快。6月份限售股解禁的市值全年最高，超过8000亿元，减持压力大增。总体而言,北上资金流入放缓，存量资金博弈下轮动频繁，难以形成合力，股指单边上行的可能性较低，同时6月份巨量的限售股解禁带来减持压力，预计股指短期内将反复震荡进行整固。操作上可以执行卖出跨式期权组合。 宝城期货金融研究所 姓 名：龙奥明 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 从业资格号： F3035632 投资咨询号：Z0014648 报告日期：2021年6月7日 扫描上方二维码，关注宝城期货有限责任公司（ID：bcqhwx） 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。此外，作者薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 金融期权周报 上证50ETF期权 图1：50ETF走势 051015202522.533.544.52020-01-022020-01-212020-02-172020-03-052020-03-242020-04-132020-04-302020-05-222020-06-102020-07-012020-07-202020-08-062020-08-252020-09-112020-09-302020-10-272020-11-132020-12-022020-12-212021-01-082021-01-272021-02-222021-03-112021-03-302021-04-192021-05-112021-05-2850ETF期权标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图2：50ETF期权周涨跌 510050.SH当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约-9.47%-10.78%-9.06%-8.32%3.20-66.67%-9.64%7.34%8.13%-14.01%-14.72%-12.55%-11.07%3.30-55.00%-7.19%6.84%6.35%-18.71%-15.23%-14.93%-12.52%3.40-36.96%2.91%7.79%8.49%-29.78%-21.01%-17.35%-12.99%3.50-19.26%1.57%7.52%6.47%-41.73%-27.17%-18.75%-15.11%3.603.93%7.05%7.98%8.36%-52.34%-31.48%-20.48%-17.02%3.7016.46%8.33%8.62%10.42%-60.30%-37.88%-23.12%-17.84%3.8014.29%9.15%9.28%5.77%-62.43%-41.94%-24.83%-19.97%3.9012.35%9.26%7.00%7.10%-68.47%-44.61%-26.26%-20.00%4.0010.68%9.16%8.62%6.77%认购合约周涨跌幅认沽合约周涨跌幅 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图3：50ETF期权成交量和持仓量 金融期权周报 01002003004005006002021-06-042021-05-212021-05-072021-04-202021-04-062021-03-222021-03-082021-02-222021-02-012021-01-182021-01-042020-12-182020-12-042020-11-202020-11-062020-10-232020-10-092020-09-172020-09-032020-08-202020-08-062020-07-232020-07-092020-06-232020-06-09x 1000050ETF期权日成交量日持仓量 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图4：50ETF期权成交量和持仓量PCR 0.20.40.60.80.100.120.140.160.180.2021-06-042021-05-242021-05-112021-04-232021-04-122021-03-292021-03-162021-03-032021-02-182021-01-292021-01-182021-01-052020-12-222020-12-092020-11-262020-11-132020-11-022020-10-202020-09-292020-09-162020-09-032020-08-212020-08-102020-07-282020-07-152020-07-022020-06-172020-06-0450ETF期权日成交量PCR日持仓量PCR 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图5：50ETF期权隐含波动率 金融期权周报 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002020-01-022020-01-212020-02-172020-03-052020-03-242020-04-132020-04-302020-05-222020-06-102020-07-012020-07-202020-08-062020-08-252020-09-112020-09-302020-10-272020-11-132020-12-022020-12-212021-01-082021-01-272021-02-222021-03-112021-03-302021-04-192021-05-112021-05-2850ETF期权标的20日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 沪深300ETF期权（上交所） 图6：300ETF（上交所）走势 02468101214161833.544.555.562020-01-022020-01-212020-02-172020-03-052020-03-242020-04-132020-04-302020-05-222020-06-102020-07-012020-07-202020-08-062020-08-252020-09-112020-09-302020-10-272020-11-132020-12-022020-12-212021-01-082021-01-272021-02-222021-03-112021-03-302021-04-192021-05-112021-05-28300ETF期权(上交所)标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图7：300ETF（上交所）期权周涨跌 金融期权周报 510300.SH当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约-6.44%-5.04%-5.99%-8.54%4.70-35.71%-28.89%-6.17%0.69%-7.38%-7.67%-8.17%-9.37%4.80-48.08%-25.23%-7.84%1.41%-10.55%-11.37%-8.64%-8.07%4.90-43.68%-19.54%-2.89%3.05%-13.18%-12.17%-10.00%-11.00%5.00-41.81%-14.05%-2.50%3.29%-31.94%-21.44%-13.95%-13.68%5.25-10.18%-0.87%2.90%4.05%-50.56%-29.29%-17.96%-15.86%5.504.09%2.85%6.40%5.29%-65.37%-38.65%-20.00%-18.48%5.756.35%4.34%4.64%6.83%-61.11%-45.58%-21.22%-20.51%6.005.49%2.95%6.75%4.86%-61.70%-54.50%-24.34%-22.46%6.252.71%4.87%6.61%4.87%认购合约周涨跌幅认沽合约周涨跌幅 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图8：300ETF（上交所）期权成交量和持仓量 01002003004005002021-06-042021-05-212021-05-072021-04-202021-04-062021-03-222021-03-082021-02-222021-02-012021-01-182021-01-042020-12-182020-12-042020-11-202020-11-062020-10-232020-10-092020-09-172020-09-032020-08-202020-08-062020-07-232020-07-092020-06-232020-06-09x 10000300ETF期权(上交所)日成交量日持仓量 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图9：300ETF（上交所）期权成交量和持仓量PCR 金融期权周报 0.50.100.150.200.2021-06-042021-05-242021-05-112021-04-232021-04-122021-03-292021-03-162021-03-032021-02-182021-01-292021-01-182021-01-052020-12-222020-12-092020-11-262020-11-132020-11-022020-10-202020-09-292020-09-162020-09-032020-08-212020-08-102020-07-282020-07-152020-07-022020-06-172020-06-04300ETF期权(上交所)日成交量PCR日持仓量PCR 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图10：300ETF（上交所）期权隐含波动率 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035