根据中泰证券研究所的报告，下半年我国经济增长将面临变局，出口和地产投资仍是拉动经济的主要力量，但地产销售疲态已现，土地购置和新开工等领先指标也趋于走弱，地产投资存在下行压力。此外，海外疫情见顶回落，美国经济逐渐解封，消费需求结构面临从耐用品向服务的切换，对后续出口的拉动力量不足。但在居民收入改善叠加疫苗接种加速推进的情况下，我国消费或将迎来显著改善，制造业投资也将因此受益。同时，大宗商品价格涨幅突出，受前期海外疫情抬头和国内整治供给影响，价格一度冲高。在年内地产和基建投资乏力的情况下，大宗商品很难被国内需求所消化，工业品价格快速上行期应已接近尾声，PPI同比翘尾因素也逐渐走低，通胀压力趋于缓和。此外，信用周期趋于回落，但货币政策保持稳定，资金环境也较宽松。美债收益率水平或再度走高，国内债市供给压力仍存，收益率上行风险有所加大。从企业盈利来看待权益市场，首先，伴随着PPI同比增速的见顶回落，上游行业利润增长或将承压；其次，不论是从原材料价格上涨和汇率升值造成的成本压力，还是从成本传导能力上来看，中游加工组装类行业均处弱势，若出口景气度发生变化，盈利不确定性将明显加大；最后，成本变动对于消费行业利润扰动较小，消费回暖趋势不改。
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