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本周农林牧渔行业周报，生猪养殖方面，由于6月中旬后天气转热易发疫病，前期拖累市场的肥猪呈现加速出栏态势，进而带动标猪、仔猪等价格全线走弱，南北市场无差异下跌。生猪期货价格的暴跌给与投资者的冲击更加直观，本周主力期价跌幅超过11%，周线收六连阴。豆粕、玉米等原料成本居高不下叠加猪价下跌，二季度生猪养殖企业业绩大概率承压，存栏扩张在盈亏平衡线两端是把双刃剑，牧原股份在板块内具有成本的相对优势可以获得相对溢价，但若猪价跌破其成本存栏便成为拖累。我们预计猪价在6月中旬至8月将出现弱势反弹。食糖方面，巴西干旱与印度出口决定了国际糖价16.5-18美分的区间表现。国际油价继续走高让区间底部变得十分牢固，但上沿突破则要依赖更多中南部双周减产数据的证明，天气成为决定中期糖价的核心变量。印度政府将预计在2025年启动的E20乙醇汽油计划提前至2023年，是糖市长线多头的重要支撑。本周国内产区现货维持5500-5600元/吨区间波动，沿海加工糖即期利润维持盈亏平衡间摇摆。中糖协数据显示，截至5月末，国内糖厂工业库存477万吨，是近8个榨季的第二峰值。本币升值、国内库存压力未减，是内弱外强主因，在此价格销售国内糖厂可维持盈利，但进口精炼糖厂面临亏损。我们对糖业股2021H1业绩预期乐观，但对长期配置保持谨慎。大豆方面，本周CBOT豆油上涨8%刷新本轮牛市新高，距离2008年3月的历史高位仅一步之遥。美国大豆种植季干燥的天气、雷亚尔升值以及马来西亚棕榈园工的劳动力紧张是推高植物油价格的核心。主导全球贸易流的巴西大豆出口速度虽低于去年但高于历史平均水平，预计中国6-8月的到港大豆数量较为庞大，近期中储粮豆油以及地方性菜籽油拍卖抑制了国内油脂的跟涨意愿。当前美国大豆种植进入
