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这篇研究报告主要关注了一个全球资本市场的脆弱性指标——美股美债同向性问题。报告指出，海外很多宏观资产配置或对冲模型都基于股债跷跷板为基础，所以正常情况下，股债走势呈负相关，只要股债的负相关性存在，美股跌，可以避险去买美债，即便美股跌幅大一点，也是资产配置层面的调整，不至于平仓触发流动性危机。然而，一旦股债跷跷板失效、出现股债同向性情况，一旦跌往往就是双跌，很多基金就面临平仓触发，只能同步卖股债，抛盘使得股债进一步下跌，就极易进入流动性危机，触发更大的风险。报告指出，股债同向性往往与危机相伴而生，往往伴随流动性转向而出现，证明全球金融市场脆弱性增加。最后，报告指出，目前美股美债相关系数同向性水平几乎等于2013年年底的水平，这就对美联储的预期管理能力提出了更高的挑战。
