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本文为东吴证券研究所的宏观中期报告，分析了下半年宏观经济和资产配置的十个框架。作者认为，下半年经济和市场需要把海外的逻辑主线与国内的因素结合起来，重点关注美债利率上行、大宗商品上涨、出口、制造业投资、消费、房地产投资、基建投资、货币政策和通胀分化下的资产配置。作者预测，下半年中国出口增速在8%-11%，制造业投资的回升是结构性的，消费的修复需要满足较多条件，房地产投资的增速在7%附近，基建增速在4-5%左右，货币政策将保持稳健，债市受流动性的影响更大，而股市则要把握结构性机会。
