化工行业周观点：万华MDI挂牌价下调，持续关注磷产业链

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2021年05月30日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•化工 化工行业周观点（5.24-5.28） 万华MDI挂牌价下调，持续关注磷产业链 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：沈猛 执业证号：S1250519080004 电话：021-58351679 邮箱：smg@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 378 行业总市值（亿元） 54,301.30 流通市值（亿元） 52,928.00 行业市盈率TTM 18.9 沪深300市盈率TTM 14.6 相关研究 [Table_Report] 1. 化工行业周观点（5.14-5.21）：成本支撑下钛白粉或继续调涨，草甘膦持续受益于供给格局改善 (2021-05-24) 2. 化工行业周观点（4.16-4.23）：钛白粉、草甘膦、醋酸维持涨势 (2021-04-25) 3. 化工行业周观点（4.2-4.9）：大厂发布年内第四轮钛白粉涨价函，持续关注纯碱、草甘膦、PVC (2021-04-11) 4. 化工行业周观点（3.22-3.26）：钛白粉、PVC、草甘膦中期涨势或将持续 (2021-03-29) 5. 化工行业周观点（3.15-3.19）：成本与供需支撑钛白粉、PVC涨至历史高位 (2021-03-22) 6. 化工行业周观点（3.1-3.5）： 钛白粉再次调涨，关注“碳中和”投资机会 (2021-03-07) [Table_Summary]  板块回顾：截至本周五（5月28日），中国化工产品价格指数（CCPI）为5003点，较上周4988点上涨0.3%，化工（申万）指数收盘于4150.51，较上周上涨4.97%，领先沪深300指数1.33%。本周化工产品价格涨幅前五的为黄磷（26.26%）、磷酸（18.91%）、液氯（15.61%）、草甘膦（10.89%）、磷酸氢钙（8.96%）；本周化工产品价格跌幅前五的为三聚氰胺（-25.96%）、异丁醛（-21.43%）、双酚A（-16.83%）、丙酮（-13.59%）、碳酸二甲酯（-13.50%）。  核心观点：本周原油价格整体保持偏强走势，周内波动幅度较大。截至本周末，6月WTI主力合约期货价格为66.21美元/桶，较上周末上涨4.5%，6月布伦特原油价格为68.87美元/桶，较上周末上涨3.32%。本周原油价格呈现先跌后涨态势：周内前期，美国和伊朗会谈前景较预期乐观，伊朗释放出可能会达成新伊核协议信息，市场担心原油供应量或将增加，原油价格有所下跌；周内后期，新冠疫苗接种推动需求增长，同时美国假期临近汽油消费上升，加上美国原油库存减少，美伊谈判暂时告一段落，原油价格持续上涨。整体来看，亚洲疫情形势不确定性引发市场对原油需求前景的担忧，伊核协议谈判进展不确定性较多，当前国际市场消息面存在多空拉锯的情况，未来油价将继续高位震荡运行，周中价格波动幅度可能较大，应密切关注亚洲地区的疫情情况和伊核协议的预期变化可能给市场造成的影响。 由于2020年上半年国内疫情及原油价格暴跌，国内多数化工产品价格下跌到历史低位，后在终端需求大幅复苏的背景下，2020年四季度化工企业盈利恢复程度远超预期；开年后由于宏观经济复苏、国际油价上涨以及企业去库存带来的供需错配，各类化工品出现普涨，化工企业盈利数据与二级市场表现强劲，之后全行业经历明显回调，产品涨价趋势也逐渐转向有更为确定性供需局面支撑的细分产品价格上涨。近期我们持续关注MDI、草甘膦、钛白粉、纯碱、醋酸、生物柴油、化纤的价格动向，以及相关商品的弹性标的。 站在当前时点，我们认为在政策影响下，化工行业供给侧集中度逐渐增加、产能扩张壁垒提升且持续向龙头企业集中，5G/新能源汽车等新兴行业带来需求增量，技术革新带来广阔国产替代市场，清洁能源、新材料与包括碳捕捉在内的新技术，将受到政策的支持与市场的普遍关注，而海外疫情反复导致部分海外化工装置遭遇不可抗力或停产也给予了国内优秀化工企业进入全球产业链的机遇。近期我们重点推荐【万华化学】、【扬农化工】、【龙蟒佰利】、【山东赫达】、【联泓新科】、【万盛股份】、【瑞丰新材】等公司。  风险提示：大宗产品价格下滑的风险；原油价格大幅波动的风险；化工产品下游需求不及预期的风险。 0%14%27%41%55%68%20/520/720/920/1121/121/321/5化工 沪深300 74458 化工行业周观点（5.24-5.28） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 本周（5.24-5.28）化工板块表现回顾 .............................................................................................................................. 1 1.1钛白粉行业动态跟踪 ......................................................................................................................................................... 2 1.2草甘膦行业动态跟踪 ......................................................................................................................................................... 3 1.3其他行业动态跟踪 ............................................................................................................................................................. 3 1.4近期推荐标的 ..................................................................................................................................................................... 4 2 化工子板块表现回顾 ........................................................................................................................................................ 5 2.1 MDI ...................................................................................................................................................................................... 5 2.2草甘膦 ................................................................................................................................................................................. 6 2.3钛白粉 ................................................................................................................................................................................. 6 2.4纯碱 ..................................................................................................................................................................................... 7 2.5 EVA ....................................................................................................................................................................................... 7 2.6醋酸 ..................................................................................................................................................................................... 8 2.7环氧丙烷 ............................................................................................................................................................................. 8 2.8生物柴油 ............................................................................................................................................................................. 9 2.9 PVC ....................................................................................................................................................................................... 9 2.10粘胶短纤 ........................................................................................................................................................................... 9 2.11涤纶长丝 ..............................................................................................