金山软件加大投入以换取长期稳定的增长。21年一季度收入超出预期4%，而经调整净利润低于预期64%。21年在线游戏收入增速将有所放缓；而办公软件及服务收入将保持高速增长，并将在研发上加大投入。目标价从67港元下调至63港元；维持买入评级。21年to-B业务将持续驱动办公软件业务的高速增长。21年下半在线游戏业务将凭借新游戏上线而重拾增长动能。目标价从67港元下调至63港元；维持买入评级。
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