钢矿周报：期现货倒V型下跌 黑色短期风险大于收益

钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/13 品种 观点：现货周度下跌超700，注意短期波动风险 中期展望 螺纹钢 上周期货现货市场价格大幅回落， 4月房地产和基建投资数据公布，房屋新开工与施工面积当月同比转负，市场担忧终端需求回落，价格的回调加速。同时受政策消息影响较大，发改委等多部门近期密集发声，旨在引导市场理性投资，增加大宗商品供给，稳定市场，避免高价向终端消费者传导，上期交易所再次调整螺纹热卷的交易参数，市场情绪受政策影响较大。现货延续上周走势，唐山钢坯报价5150，周度环比下跌670，全国螺纹报价5404，周环比下跌943，自高位回落超过900，市场走势呈现倒V型。上期所:自2021年5月18日(周二)收盘结算时起,螺纹钢、热轧卷板期货合约的交易保证金比例调整为10%,涨跌停板幅度调整为8%。供给端，产量延续增加势头，维持高位。五大钢材产量1098万吨，增加1.11万吨，其中螺纹产量370.62万吨，减少0.94万吨，社库780.58万吨，减少66万吨，厂库302.96万吨，增加11.47万吨，总库存1083万吨，减少55万吨，表观消费425万吨， 减少46万吨。需求端，黑色系价格大幅下跌，市场情绪极速降温，前期高价买入的货物亏损较大，不愿增加采购，现货商观望情绪十分浓厚。总体，近期大宗商品大涨大跌，风险加速积累，高层出面干预，引导市场，宏观环境转弱，投资热情降温，近期南方降雨增加，工地施工受到一定影响，短期无限产预期，操作建议，观望 近期不确定性较大 操作建议： 观望 风险因素： 环保限产，需求不及预期 2021年5月24日 星期一 期现货倒V型下跌 黑色短期风险大于收益 联系人： 王工建 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn 电话： 021-68555105 视点及策略摘要 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/13 品种 观点：黑色重心下移，铁矿石跌幅扩大 中期展望 铁矿石 上周铁矿石期货延续回调走势，跟随黑色系重心下移，周四五期价大幅走低。政策方面：国常会要求各级重视大宗商品涨价带来的不利影响，保障商品供给，遏制价格不合理上涨。江苏徐州市化解钢铁过剩产能工作部署会议召开，暂无明确指引。现货市场，21日日照港PB粉报价1455，周度下跌142，杨迪粉1130，周度下跌110，PB粉-杨迪粉价差325，周度下跌32，随着钢厂利润下滑高低品价差预期会持续调整。供给：海外发运回落，中国海漂货量保持稳定，到港与压港增加，预计5月库存处于回升状态。澳大利亚巴西铁矿发运总量2258.3万吨，环比减少223.6万吨；澳大利亚发货总量1677.6万吨，环比减少257.6万吨；其中澳大利亚发往中国量1425.3万吨，环比减少188.6万吨；巴西发货总量580.7万吨，环比增加34.0万吨。中国45港到港总量2296.4万吨，环比增加222.5万吨；北方六港到港总量为1071.9万吨，环比减少23.1万吨。中国26港到港总量为2232.3万吨，环比增加221.7万吨中国45港到港总量2282.0万吨，环比减少14.4万吨；北方六港到港总量为1118.7万吨，环比增加46.8万吨。国内矿山生产高于同期水平。需求：钢厂开工回升，铁矿日耗回升，247家钢厂日均铁水产量242.7万吨，环比增加0.82万吨，同比增加0.61万吨；日均疏港量291.37减9.76；钢厂进口铁矿石库存总量11567.35万吨，环比减少28.94万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为299.89万吨，环比增加0.98万吨，库存消费比38.57，环比减少0.22。总体，宏观环境转弱，下游钢厂开工回升，铁矿石需求增加，现货回落，期价高位波动风险加大，操作建议，观望 近期不确定性较大 操作建议： 观望 风险因素： 钢厂限产，海外发运不及预期 视点及策略摘要 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 3/13 一、 交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 5112 -529 -9.38 15662150 1357906 元/吨 SHFE热卷 5493 -642 -10.46 6900601 718761 元/吨 DCE铁矿石 1096.5 -76.5 -6.52 2813426 804230 元/吨 DCE焦煤 1701.0 -221.0 -11.50 1759323 227976 元/吨 DCE焦炭 2371.0 -243.5 -9.31 1672997 240535 元/吨 注: (1) 成交量、持仓量：手； (2) 涨跌= 周五收盘价－上周五收盘价； (3) 涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/ 上周五收盘价*100%； 数据来源：Wind，铜冠金源期货 二、消息面 1. 国家统计局：1-4月份，全国房地产开发投资40240亿元，同比增长21.6%；比2019年1-4月份增长17.6%，两年平均增长8.4%。其中，住宅投资30162亿元，增长24.4%。 2. 国家统计局：1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）143804亿元，同比增长19.9%；比2019年1-4月份增长8.0%，两年平均增长3.9%。其中，民间固定资产投资82519亿元，同比增长21.0%。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）增长1.49%。 3. 国家统计局，4月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为9785万吨、7597万吨和12128万吨，同比分别增长13.4%、增长3.8%和增长12.5%；日均产量分别为326.17万吨、253.23万吨和404.27万吨，日均环比分别增长7.5%、增长5%和增长4.5%，粗钢、钢材日均产量均创历史新高。 4. 上期所:自2021年5月18日(周二)收盘结算时起,螺纹钢、热轧卷板期货合约的交易保证金比例调整为10%,涨跌停板幅度调整为8%。大商所:自2021年5月18日交易时(即5月17日夜盘交易小节时)起,上调焦煤和焦炭期货品种1月、5月和9月合约的手续费标准。郑商所:自5月17日当晚夜盘交易时起,甲醇期货2109合约的日内平今仓交易手续费标准调整为8元/手;自5月18日起,硅铁期货2109合约的日内平今仓交易手续费标准调整为9元/手。 5. 徐州市化解钢铁过剩产能工作部署会议17日召开，中新钢铁、徐钢集团、金虹钢铁三家钢铁企业都派代表参加，会议传达了江苏省化解钢铁过剩产能会议精神，交流了当前钢铁市场情况。暂时没有提出明确的限产要求，目前钢铁企业都处于正常生 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 4/13 产状态 6. 5月18日起，唐山市将出现轻至中度污染过程。为应对此轮臭氧污染过程，自即日起至5月22日20时执行限产：唐山地区钢铁企业反馈目前均严格执行烧结限产政策，部分企业烧结矿库存偏紧。港口也严格执行夜间停止运输，但由于钢厂在限产下情况下需求较弱，港口在此情况下能够满足疏港需求，总体影响较小。 7. 19日国常会指出，要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，贯彻党中央、国务院部署，按照精准调控要求，针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导 8. 据BHP官方报道，5月20日必和必拓（BHP）正式宣布其位于西澳大利亚州皮尔巴拉中部的South Flank矿区实现了首批铁矿石生产。South Flank是一个年产8000万吨的可维持性矿山，价值36亿美元，并将成为西澳大利亚技术最先进的优质铁矿。它与现有的MiningAreaC（MAC）矿区一起，将形成世界上最大的铁矿石运营中心，年产量约为1.45亿吨。South Flank的优质矿石将使BHP西澳铁矿石业务的平均铁矿石品位从61%提高到62%，块矿的总体比例从25%提高到30-33%。 三、周度总结 钢材：现货周度下跌超700，注意短期波动风险 上周期货现货市场价格大幅回落， 4月房地产和基建投资数据公布，房屋新开工与施工面积当月同比转负，市场担忧终端需求回落，价格的回调加速。同时受政策消息影响较大，发改委等多部门近期密集发声，旨在引导市场理性投资，增加大宗商品供给，稳定市场，避免高价向终端消费者传导，上期交易所再次调整螺纹热卷的交易参数，市场情绪受政策影响较大。现货延续上周走势，唐山钢坯报价5150，周度环比下跌670，全国螺纹报价5404，周环比下跌943，自高位回落超过900，市场走势呈现倒V型。上期所:自2021年5月18日(周二)收盘结算时起,螺纹钢、热轧卷板期货合约的交易保证金比例调整为10%,涨跌停板幅度调整为8%。供给端，产量延续增加势头，维持高位。五大钢材产量1098万吨，增加1.11万吨，其中螺纹产量370.62万吨，减少0.94万吨，社库780.58万吨，减少66万吨，厂库302.96万吨，增加11.47万吨，总库存1083万吨，减少55万吨，表观消费425万吨， 减少46万吨。需求端，黑色系价格大幅下跌，市场情绪极速降温，前期高价买入的货物亏损较大，不愿增加采购，现货商观望情绪十分浓厚。总体，近期大宗商品大涨大跌，风险加速积累，高层出面干预，引导市场，宏观环境转弱，投资热情降温，近期南方降雨增加，工地施工受到一定影响，短期无限产预期，操作建议，观望 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 5/13 铁矿石：黑色重心下移，铁矿石跌幅扩大 上周铁矿石期货延续回调走势，跟随黑色系重心下移，周四五期价大幅走低。政策方面：国常会要求各级重视大宗商品涨价带来的不利影响，保障商品供给，遏制价格不合理上涨。江苏徐州市化解钢铁过剩产能工作部署会议召开，暂无明确指引。现货市场，21日日照港PB粉报价1455，周度下跌142，杨迪粉1130，周度下跌110，PB粉-杨迪粉价差325，周度下跌32，随着钢厂利润下滑高低品价差预期会持续调整。供给：海外发运回落，中国海漂货量保持稳定，到港与压港增加，预计5月库存处于回升状态。澳大利亚巴西铁矿发运总量2258.3万吨，环比减少223.6万吨；澳大利亚发货总量1677.6万吨，环比减少257.6万吨；其中澳大利亚发往中国量1425.3万吨，环比减少188.6万吨；巴西发货总量580.7万吨，环比增加34.0万吨。中国45港到港总量2296.4万吨，环比增加222.5万吨；北方六港到港总量为1071.9万吨，环比减少23.1万吨。中国26港到港总量为2232.3万吨，环比增加221.7万吨中国45港到港总量2282.0万吨，环比减少14.4万吨；北方六港到港总量为1118.7万吨，环比增加46.8万吨。国内矿山生产高于同期水平。需求：钢厂开工回升，铁矿日耗回升，247家钢厂日均铁水产量242.7万吨，环比增加0.82万吨，同比增加0.61万吨；日均疏港量291.37减9.76；钢厂进口铁矿石库存总量11567.35万吨，环比减少28.94万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为299.89万吨，环比增加0.98万吨，库存消费比38.57，环比减少0.22。总体，宏观环境转弱，下游钢厂开工回升，铁矿石需求增加，现货回落，期价高位波动风险加大，操作建议，观望 风险点：环保限产，需求恢复，海外发运不及预期 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 6/13 四、相关图表 图表1 螺纹钢2110及10-1月差走势 图表2 热卷2110及10-1月差走势 图表3 螺纹钢基差走势 图表4热卷基差走势 图表5 螺纹现货地区价差走势 图表6 热卷现货地域价差走势 数据来源：Wind，Mysteel，西本新干线，铜冠金源期货 050100150200 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 5,500 6,000 6,5002021-01-282021-02-282021-03-312