港股TMT行业周观察：上周恒生科技指数呈倒V型走势，板块风险仍然较高

TMT | 2022年04月11日 请阅读最后一页的重要声明 页码: 1 / 4 TMT | 行业点评 港股TMT周观察：上周恒生科技指数呈倒V型走势，板块风险仍然较高 表现回顾：恒生科技指数呈倒V型走势 上周恒生科技指数呈倒V型走势，一周下跌2.2%，跑输恒指1.5个百分点。细分领域中，仅通信领域走强及部分互联网个股跑赢恒指，硬件、软件、半导体及互联网普遍走软。美联储暗示将加速收紧货币政策，将会影响市场流动性，TMT板块风险仍然较高。 上周重要事件： 中央网信办牵头开展“清朗·2022年算法综合治理”专项行动：自22年4月8日起至22年12月初开展“清朗·2022年算法综合治理”专项行动，主要包括（1）指导互联网企业对照《互联网信息服务算法推荐管理规定》有关要求进行自查自纠；（2）开展现场检查，重点检查企业算法合规情况和算法安全能力；（3）督促算法备案；（4）压实主体责任；（5）限期问题整改。我们认为这符合市场对今年“清朗”系列专项行动的预期，预期未来仍将有针对网络谣言、MCN机构信息内容乱象、网络直播、短视频领域乱象、应用程序信息服务乱象、传播秩序、春节期间网络环境、暑期未成年人网络环境等的专项行动。 Sensor Tower发布3月中国手游发行商全球收入排行榜：根据Sensor Tower数据，22年3月共有38家中国手游发行商进入全球 App Store 和 Google Play 收入榜前100，合计吸金22.2亿美元，占全球TOP100手游发行商收入近40.2%，表现优于上月。上榜的港股企业包括腾讯控股（700 HK）、网易-S（9999 HK；NTES US）、IGG（799 HK）、友谊时光（6820 HK）及心动公司（2400 HK）。我们认为在国内游戏版号仍处暂停发布状态下，中国厂商对海外市场的重视程度进一步加强，预期中国厂商国际市场竞争力将继续增强，市场竞争亦将更加激烈。 舜宇光学科技（2382 HK）公布3月主要产品出货量数据：公司于上周五收市后公布22年3月主要产品出货量数据。其中，手机摄像模组出货量环比及同比分别下跌20.1%及3.6%；手机镜头出货量环比增加10.2%，同比下降8.1%；车载镜头出货量环比增加3.1%，同比下降9.9%。3月主要产品出货量仍然较弱，前3个月表现远低于管理层全年指引。近期国内疫情反复，预期短期内智能手机市场需求仍将较弱，对公司相关产品短期出货量及产品结构均有影响，短期不易太过乐观，观望下半年是否会有改善。 本周关注： 重点公司业绩：摩比发展（947 HK）、中国铁塔（788 HK）将于本周公布业绩。 行业评级：推荐 图表：上周恒生科技指数及恒生指数表现 来源：彭博、中泰国际研究部 图表：今年内恒生科技指数及恒生指数表现 来源：彭博、中泰国际研究部 分析师 秦越 +852 2359 1871 angela.qin@ztsc.com.hk -4%-2%0%2%4%6%恒生科技指数恒生指数0%20%40%60%80%-60%-40%-20%0%20%恒生科技指数成交金额/恒生指数成交金额恒生科技指数恒生指数 TMT | 2022年04月11日 请阅读最后一页的重要声明 页码: 2 / 4 图表1：TMT主要个股表现（数据截至2022年04月08日） 来源：彭博、中泰国际研究部 公司名称代码最新价市值（亿港元）年内股价变化年内相对恒指上周股价变化上周相对恒指22 E PE手机品牌小米集团1810 HK13.203,297-30.2%-23.6%-5.3%-4.7%11.7平均-30.2%-23.6%-5.3%-4.7%11.7光学舜宇光学科技2382 HK116.501,278-52.8%-46.2%-7.6%-7.0%16.6丘钛科技1478 HK5.6267-44.2%-37.7%-7.3%-6.7%5.7瑞声科技2018 HK17.32209-43.8%-37.2%-8.7%-8.2%10.4高伟电子1415 HK7.4562-43.3%-36.8%-3.2%-2.7%10.2平均-46.0%-39.5%-6.7%-6.1%10.7声学瑞声科技2018 HK17.32209-43.8%-37.2%-8.7%-8.2%10.4平均-43.8%-37.2%-8.7%-8.2%10.4外壳比亚迪电子285 HK15.92359-44.2%-37.7%0.8%1.3%9.1通达集团698 HK0.1414-44.0%-37.5%-15.2%-14.6%2.9平均-44.1%-37.6%-7.2%-6.6%6.0半导体中芯国际981 HK17.082,093-8.5%-1.9%-0.4%0.2%9.8华虹半导体1347 HK30.25394-29.7%-23.1%-9.2%-8.6%16.1平均-19.1%-12.5%-4.8%-4.2%12.9电信运营商中国移动941 HK55.4512,11918.5%25.0%2.4%3.0%7.6中国联通762 HK3.891,190-0.3%6.3%0.0%0.6%6.0中国电信728 HK3.114,26619.6%26.1%0.3%0.9%8.0平均12.6%19.1%0.9%1.5%7.2基站/基站天线中国铁塔788 HK0.921,6197.0%13.5%4.5%5.1%14.8中兴通讯763 HK15.701,245-26.5%-19.9%-2.0%-1.4%7.2京信通信2342 HK1.3337-26.1%-19.6%-1.5%-0.9%10.8摩比发展947 HK0.262-29.7%-23.2%5.3%5.8%-平均-18.8%-12.3%1.6%2.1%10.9光纤光缆长飞光纤6869 HK10.46164-19.2%-12.6%-3.1%-2.6%7.1平均-19.2%-12.6%-3.1%-2.6%7.1小基站中兴通讯763 HK15.701,245-26.5%-19.9%-2.0%-1.4%7.2京信通信2342 HK1.3337-26.1%-19.6%-1.5%-0.9%10.8平均-26.3%-19.8%-1.7%-1.2%9.0云计算中国软件国际354 HK6.04187-40.6%-34.0%-6.9%-6.4%9.4金蝶国际268 HK16.56575-31.0%-24.5%-4.9%-4.4%-浪潮国际596 HK3.1536-30.0%-23.5%-4.5%-4.0%57.0微盟集团2013 HK5.10130-35.4%-28.8%-1.2%-0.6%-金山软件3888 HK23.50322-31.4%-24.9%-7.5%-6.9%58.0腾讯控股700 HK369.6035,528-19.1%-12.6%-1.2%-0.7%21.8明源云909 HK10.52207-40.8%-34.2%-2.4%-1.8%54.6伟仕佳杰856 HK7.12104-2.6%3.9%-3.5%-3.0%7.0中国有赞8083 HK0.1834-66.3%-59.8%12.3%12.9%-平均-33.0%-26.5%-2.2%-1.6%34.6线上消费阿里巴巴9988 HK103.8022,511-12.7%-6.2%-7.4%-6.8%14.4京东集团9618 HK222.406,934-18.8%-12.3%-5.0%-4.4%29.4美团－Ｗ3690 HK156.509,674-30.6%-24.0%0.6%1.1%-同程旅行780 HK13.88308-3.9%2.6%-0.9%-0.3%19.4平均-16.5%-10.0%-3.2%-2.6%21.1游戏腾讯控股700 HK369.6035,528-19.1%-12.6%-1.2%-0.7%21.8金山软件3888 HK23.50322-31.4%-24.9%-7.5%-6.9%58.0网易9999 HK147.404,945-6.4%0.1%2.5%3.1%19.5中手游302 HK2.2261-28.4%-21.9%-2.6%-2.1%4.3祖龙娱乐9990 HK8.0065-0.5%6.0%-1.5%-0.9%15.2友谊时光6820 HK1.2728-8.0%-1.5%-2.3%-1.7%5.2IGG799 HK3.3740-51.4%-44.9%-9.9%-9.3%9.6创梦天地1119 HK4.3962-29.8%-23.2%-2.2%-1.7%38.6网龙777 HK15.8686-13.4%-6.9%-3.3%-2.7%5.6心动公司2400 HK23.35112-40.9%-34.4%-3.9%-3.3%-哔哩哔哩9626 HK215.40835-39.9%-33.4%-0.5%0.1%-平均-22.9%-16.4%-3.2%-2.6%19.8直播及短视频快手1024 HK70.252,997-2.5%22.4%-5.3%-4.8%-映客3700 HK1.5732-6.5%0.0%-0.6%-0.1%3.9平均-4.5%11.2%-3.0%-2.4%3.9互联网文学阅文集团772 HK32.40331-33.9%-27.4%-0.8%-0.2%18.9平均-33.9%-27.4%-0.8%-0.2%18.9互联网医疗平安好医生1833 HK21.90247-22.8%-16.2%6.3%6.9%-阿里健康241 HK4.95669-24.9%-18.4%-2.6%-2.0%-京东健康6618 HK51.251,637-16.6%-10.1%6.5%7.1%116.8平均-21.4%-14.9%3.4%4.0%116.8在线教育新东方在线1797 HK3.6737-30.6%-24.1%-7.6%-7.0%-平均-30.6%-24.1%-7.6%-7.0%- TMT | 2022年04月11日 请阅读最后一页的重要声明 页码: 3 / 4 公司及行业评级定义 公司评级定义： 以报告发布时引用的股票价格，与分析师给出的12个月目标价之间的潜在变动空间为基准： 买入：基于股价的潜在投资收益在20% 以上 增持：基于股价的潜在投资收益介于 10% 以上 至 20% 之间 中性：基于股价的潜在投资收益介于 -10% 至 10% 之间 卖出：基于股价的潜在投资损失大于 10% 行业投资评级： 以报告发布日后12个月内的行业基本面展望为基准： 推荐：行业基本面向好 中性：行业基本面稳定 谨慎：行业基本面向淡 TMT | 2022年04月11日 请阅读最后一页的重要声明 页码: 4 / 4 重要声明 本报告由中泰国际证券有限公司（“中泰国际”）分发。本研究报告仅供我们的客户使用。本研究报告是基于我们认为可靠的目前已公开的信息，但我们不保证该信息的准确性和完整性，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。中泰国际不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。客户也不应该依赖该信息是准确和完整的。我们会适时地更新我们的研究，但各种规定可能会阻止我们这样做。除了一些定期出版的行业报告之外，绝大多数报告是在分析师认为适当的时候不定期地出版。本公司所提供的报告或资料未必适合所有投资者，任何报告或资料所提供的意见及推荐并无根据个别投资者各自的投资目的、状况及独特需要做出各种证券、金融工具或策略之推荐。投资者必须在有需要时咨询独立专业顾问的意见。 中泰国际可发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表中泰国际或附属机构的观点。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 我们的销售人员、交易员和其它专业