商贸零售：4月社零同比19年同期增长8.8%，朗姿医美携手艾尔建美学开展国际战略合作

1 本 报 告 版权属于安信证券股份有限公司。 各 项 声 明请参见报告尾页。 xml 4月社零同比19年同期增长8.8%，朗姿医美携手艾尔建美学开展国际战略合作 ■2021年4月社零名义同比增速17.7%，主要系2020年同期疫情爆发造成的低基数所致，同比19年4月社零增长8.8%，两年平均增速为4.3%。据国家统计局数据，2021年4月，社会消费品零售总额33153亿元，名义同比增速17.7%，同比2019年4月份增长8.8%，两年平均增速为4.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额29468亿元，增长17.9%。扣除价格因素，2021年4月份社会消费品零售总额实际增长15.8%，两年平均增长2.6%。价上来看，4月CPI同比上升0.9%，增速环比下降0.3pct。 ■分品类看，黄金珠宝类仍保持亮眼表现。其中:1）必选消费: 2021年4月限额以上粮油食品、饮料、烟酒、日用品同比增长6.5%/22.3%/26.2%/17.2%（较19年 同 期 同 比18.3%/33.7%/26.1%/24.4%） ， 环 比-1.8pct/-11.0pct/-21.2pct/-13.5pct。2）可选消费: 2021年4月限额以上纺织服饰、化妆品同比增长31.2%/17.8%（较19年同期增长3.0%/29.5%），增速环比-37.9pct、-24.7pct；限额以上金银珠宝、通讯类器材、家电、家具同比增长48.3%、14.2%、6.1%、21.7%（较19年同期增长19.7%/28.6%/-7.0%/-11.6%），增速环比-34.9pct、-9.3pct、-32.8pct、-21.1pct。 ■乡村表现好于城镇，零售好于餐饮，线上销售保持较高增速。1）分区域来看，城镇表现略优于乡村，2021年4月，城镇消费品零售额28888亿元，同比增长17.6%，两年平均增长4.3%；乡村消费品零售额4265亿元，同比增长17.8%，两年平均增长4.3%。2）分类型来看，商品零售好于餐饮： 2021年4月商品零售29776亿元，同比增长15.1%，两年平均增长4.8%；餐饮收入3377亿元，增长46.4%，两年平均增长0.4%。3）分渠道来看，2021年1~4月，全国网上零售额37638亿元，同比增长27.6%，两年平均增长13.9%。其中，实物商品网上零售额30774亿元，增长23.1%，两年平均增长15.6%，占社会消费品零售总额的比重为22.2%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品分别增长24.5%、33.8%和20.0%，两年平均分别增长30.4%、8.5%和16.2%。 ■朗姿医美携手艾尔建美学开展国际战略合作。双方将整合各自优势资源，在医美人才培训、消费者教育、运营能力提升等方面进行深度合作，共同推进医美行业的规范化和高效化发展。此次艾尔建美学携手朗姿医疗，将充分发挥艾尔建美学在医学教育、消费者教育及业务咨询等方面的丰富资源与经验，提升医生诊疗水平，普及医美消费者认知教育，推动医美机构精细化管理，多维度为行业赋能。根据战略合作备忘录，在医美人才培训方面，朗姿医美将借助艾尔建美学旗下艾尔建学院，对旗下机构的医疗卫生专业人士进行评估及培训教育，提升医生诊疗水平；在消费者教育方面，双方将共同推进正品验证的各种技术和模式，提高消费者对正品的认知和辨识能力，并利用数字化平台推出相关科普内容，帮助消费者建立理性、科学的求美观；在运营能力提升方面，朗姿医美将借助艾尔建规范化的培训和业务咨询服务体系，更好地开展行业研究、优化运营模式，提升医美Table_Tit le 2021年05月23日 商贸零售 Table_BaseI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 603708 家家悦 20.00 增持-A 002697 红旗连锁 8.80 买入-A 603605 珀莱雅 - 买入-A 688363 华熙生物 - 买入-A 600315 上海家化 - 买入-A 603983 丸美股份 - 买入-A 002127 南极电商 25.20 买入-A 300792 壹网壹创 - 买入-A 300132 青松股份 27.80 买入-A 300740 水羊股份 - 买入-A 300785 值得买 149.60 买入-A 600859 王府井 - 买入-A 603214 爱婴室 29.37 买入-A 300755 华致酒行 35.00 买入-A 002867 周大生 45.00 买入-A Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 1.13 -6.70 0.96 绝对收益 1.10 -14.69 35.22 刘文正 分析师 SAC执业证书编号：S1450519010001 liuwz@essence.com.cn 021-35082109 陈京 报告联系人 chenjing7@essence.com.cn 相关报告 培育钻石深度：新消费浪潮方兴未艾，星星之火可以燎原 2021-05-17 华熙生物“御龄双子针”差异化切入医美针剂市场，爱美客启动港股上市筹备工作 2021-05-16 “双周期”维度下，看化妆品代工发展机遇 2021-05-11 FY20及21Q1综述：疫情影响逐渐减退，收入、利润环比趋暖 2021-05-05 珀莱雅持续推进大单品战略、新兴渠道快速增长，上海家化改革成效显现 2021-04-25 -8%1%10%19%28%37%46%202 0-05202 0-09202 1-01商贸零售 沪深300 2 本 报 告 版权属于安信证券股份有限公司。 各 项 声 明请参见报告尾页。 xml 消费者体验。 ■华东医药：玻尿酸获欧盟认证，冷触美容仪酷雪国内7月上市。根据公司公告，近期华东医药英国全资子公司Sinclair Pharma Limited获得了关于无菌、一次性使用、可吸收、含利多卡因的真皮填充剂（HA玻尿酸）的欧盟CE认证证书。Perfectha®系列产品是100%采用法国原产高品质原料制成的新一代双相透明质酸填充剂，易于注射，具有持久的填充效果，能有效抚平面部皱纹并弥补体积损失，且几乎无BDDE（1,4-丁二醇二缩水甘油醚，一种交联剂）残留，同时具有高弹性、极佳的流动特性和缓慢的酶降解能力。Perfectha®采用E-BIRD交联技术，临床使用时限超过12年，全球累积销售超350多万支。公司引进美国R2公司的冷触美容仪酷雪Glacial Spa™（F0）近日在上海2021届CBE中国美容博览会上重磅亮相，目前公司正在积极筹备Glacial Spa™中国上市销售工作，该产品在国内无需按照医疗器械进行注册报批，将由R2公司负责完成设备生产并进口到中国，预计今年2季度交付后7月正式投入市场销售。 ■投资建议：美妆医美赛道持续高增，国货品牌在产品力、治理、业务等方面迎来新变化，加速崛起！继续重点推荐医美产品端华熙生物、贝泰妮、爱美客、四环医药关注华东医药；医美终端机构朗姿股份、奥园美谷等，看好传统国货化妆品产品创新推荐珀莱雅、上海家化等，关注水羊股份、丸美股份、壹网壹创等；看好化妆品代工龙头集中度持续提升推荐嘉亨家化、青松股份等；2）需求端有望实现回补反弹，行业供给出清，集中度提升头，龙头展店提速，继续推荐周大生、爱婴室、华致酒行等。3）疫情缓和下必选龙头有望恢复正常展店扩张节奏，关注永辉超市、家家悦、红旗连锁等。 ■风险提示：消费需求整体疲软；行业竞争加剧；龙头展店不及预期；上市公司营销、创新、展店投入明显增大；商品结构调整失效；CPI大幅下行风险 行业动态分析/商贸零售 3 本 报 告 版权属于安信证券股份有限公司。 各 项 声 明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周观点：4月社零同比19年同期增长8.8 %，朗姿医美携手艾尔建美学开展国际战略合作 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 2021年4月社零较19年同期增长8.8%，两年平均4.3% ......................................... 4 1.2. 朗姿股份：朗姿医美携手艾尔建美学，开展国际战略合作 ......................................... 8 1.3. 华东医药：玻尿酸获欧盟认证，冷触美容仪酷雪国内7月上市 .................................. 8 2. 零售核心推荐标的.............................................................................................................. 9 3. 下周投资提醒....................................................................................................................11 4. 行业新闻...........................................................................................................................11 5. 公司新闻.......................................................................................................................... 14 6. 上周市场回顾................................................................................................................... 14 图表目录 图1：2021年4月，社会消费品零售总额同比增长17.7% ..................................................... 4 图2：4月CPI同比上升0.9% ................................................................................................ 4 图3：2021年4月必选消费 ................................................................................................... 5 图4：2021年4月可选消费 ................................................................................................... 5 图5：2021年4月可选消费 ................................................................................................... 6 图6：城镇社零表现略好于乡村 ..........................................................................