传媒行业在2021年一季度业绩改善明显，"五一档"整体表现良好。传媒板块在本周跑赢市场及创业板表现，但本周在所有板块中排名第13。2020年A股传媒板块实现营业收入5559亿元、归母净利润-2亿元，同比分别增长-13%、97%。2021年一季度受益于影院开业、经济恢复等因素影响，影视内容、营销（梯媒）等子版块营收及利润增速居前；游戏板块受买量成本上升以及去年疫情期间的高基数影响，营收略有下降（-5%）但归母净利润下滑明显（-25%）。2021年"五一档"票房创新高，创五一档影史票房、人次、场次新纪录。关注影视行业持续恢复可能。建议关注景气变化及超跌龙头买入机会，影视（光线传媒、华策影视、万达电影等）、游戏（低估值、新品周期、巨头加速布局、新科技导入等，推荐比特、三七互娱、祖龙娱乐、中手游等）以及出版、梯媒（分众传媒）等领。长期来看，短视频、SaaS服务、IP新消费等具备持续成长空间，把握调整后的龙头买入机会，视频推荐芒果超媒、bilibili及快手科技；SaaS推荐中国有赞、微盟集团，关注版权服务阜博集团；IP消费推荐泡泡马特、阅文集团、掌阅科技等标的。
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