轻工制造行业周报：2020年报与2021你一季报总结：2020年至暗已过，2021年开局良好

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 轻工制造行业周报（20210503-20210509） 推荐（维持） 2020年报与2021年一季报总结：2020年至暗已过，2021年开局良好  轻工制造行业目前约占全部A股总市值1.45%。我们选择轻工制造行业中124只有代表性股票作为分析样本，将轻工制造行业分为造纸、包装印刷、家具、珠宝首饰、文娱用品、其他家用轻工6个细分行业，按照2021年5月6日收盘价计算总市值为12,304.28亿元，占沪深两市A股总市值1.45%。  营业收入：2020年整体营收增速放缓，2021Q1强势回暖。2020年样本合计营业总收入5144亿元，同比增长4.36%。其中，2020年样本总收入中造纸/家具/包装印刷/珠宝首饰板块收入占比29.69%/21.47%/20.24%/13.69%。2021Q1造纸/家具/包装印刷/珠宝首饰板块收入占比32.05%/19.19%/19.53%/15.71%。收入增速方面，各轻工子板块逐渐摆脱“新冠”疫情影响，2021Q1收入强势回暖，其中2021Q1轻工制造整体收入同比+51.75%，相较于2019Q1 +31.26%。  归母净利润：2020年整体业绩增速承压，2021Q1强势反弹。2020年样本合计归母净利润369亿元，同比增长4.94%。其中造纸/家具/包装印刷板块业绩占比分别为28.08%/26.32%/20.46%。2021Q1受子板块季节性因素影响，业绩结构有较明显变动，其中造纸/家具/包装印刷业绩占比43.47%/15.69%/17.04%。业绩增速方面，2020年轻工制造各子板块业绩增速分化明显，其中造纸、家具、包装印刷、文娱用品板块业绩同比正增长，珠宝首饰与其他家用轻工板块业绩同比下滑。2021Q1单季度受上年同期“新冠”疫情导致的低基数及季节性因素影响，轻工制造样本企业整体业绩同比+158.98%，较2019Q1+80.07%。  公司重要公告及行业动态：中顺洁柔：2021年5月7日，公司实施了股份回购，回购数量1,759,700股，约占公司总股本的0.1341%，最高成交价为30.60元/股，最低成交价为29.89元/股，成交总金额53,610,340.00元（不含交易费用）。截至本公告披露日，公司通过回购专用证券账户，以集中竞价交易方式实施回购股份，累计回购股份数量合计10,743,577股，约占公司总股本的0.8189%，最高成交价为30.60元/股，最低成交价为23.27元/股，成交总金额269,735,521.33元（不含交易费用）。本次回购符合公司回购方案的要求。根据卓创资讯和纸业联讯数据，我国白卡纸现有产能1034万吨，其中金光纸业在浙江宁波和广西钦州合计共有白卡纸产能350万吨/年，博汇纸业现有最大产能为215万吨/年，晨鸣纸业和万国太阳的白卡纸产能分别为200万吨/年和140万吨/年。这四大白卡纸企业的市占率合计达到87.52%。  行业及上游重要原料数据：（1）造纸：针叶浆内盘价格较上周下跌，外盘价格较上周持平，阔叶浆内盘价格较上周下跌，外盘价格较上周持平；化机浆价格较上周持平；美废8号、11号较上周持平；国废黄板纸价格较上周上涨；双铜纸、双胶纸、白卡纸、箱板纸、白板纸、生活用纸标杆价格较上周下跌；新闻纸标杆价格较上周持平；瓦楞纸标杆价格较上周上涨（2）家具：胶合板价格较上周下跌，中纤板价格较上周持平，刨花板价格较上周下跌。（3）印刷包装业：铝价格较上周上涨。  限售股解禁提醒：顾家家居（2021.05.12解禁801.92万股）、梦百合（2021.05.31解禁2560.01万股）、陕西金叶（2021.06.07解禁9762.91万股）、锦盛新材（2021.07.12解禁3988.82万股）、皮阿诺（2021.07.27解禁3,120.12万股）、龙竹科技（2021. 07.27解禁4,238.69万股）、方大股份（2021. 07.27解禁9,214.30万股）、建霖家居（2021.07.30解禁5,416.21万股）  风险提示：宏观经济下行导致需求不振，造纸及家居行业格局重大变化。 证券分析师：陈梦 电话：010-66500831 邮箱：chenmeng1@hcyjs.com 执业编号：S0360518110002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 145 3.61 总市值(亿元) 13,105.13 1.57 流通市值(亿元) 9,705.85 1.52 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.08 4.43 32.05 相对表现 -1.3 -0.43 2.79 相关研究报告 《轻工纺服行业2021年中期策略报告：后疫情时代变革加速，具α属性公司实力凸显》 2021-05-05 《轻工制造行业周报（20210426-20210502）：2021年中期投资策略：后疫情时代变革加速，具有α属性公司凸显》 2021-05-05 《轻工制造行业2020年报与2021年一季报总结：2020年至暗已过，2021年开局良好》 2021-05-07 -3%13%30%47%20/0520/0720/0920/1121/0121/032020-05-11～2021-04-30沪深300轻工制造华创证券研究所 行业研究 轻工制造 2021年05月09日 轻工制造行业周报（20210503-20210509） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、轻工制造行业2020年报与2021年一季报总结：2020年至暗已过，2021年开局良好 ..................................................................................................................................... 4 二、本周板块跑赢大盘，造纸板块涨幅最大 ......................................................................... 5 三、行业基本数据 ..................................................................................................................... 6 （一）造纸行业数据 ......................................................................................................... 6 （二）家具行业数据 ......................................................................................................... 9 （三）印刷包装行业数据 ................................................................................................. 9 四、公司重要公告及行业新闻 ............................................................................................... 10 （一）公司公告 ............................................................................................................... 10 （二）行业新闻 ............................................................................................................... 10 （三）解禁限售股份情况 ............................................................................................... 11 五、风险提示 ........................................................................................................................... 11 轻工制造行业周报（20210503-20210509） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1：本周市场涨跌幅 ......................................................................................................... 5 图表 2：年初至今市场涨跌幅 ................................................................................................. 5 图表 3：轻工行业本周涨幅榜前五名 ..................................................................................... 5 图表 4：轻工行业本周跌幅榜前五名 ..................................................................................... 5 图表 5：双铜纸价格及毛利空间测算 ..................................................................................... 6 图表 6：双胶纸价格及毛利空间测算 ..................................................................................... 6 图表 7：白卡纸价格及毛利空间测算 ..................................................................................... 6 图表 8：箱板纸价格及毛利空间测算 ..................................................................................... 6 图表 9：瓦楞纸标杆价格 ......................................................................................................... 7 图表 10：白板纸标杆价格 ....................................................................................................... 7 图表 11：生活用纸标杆价格 ...........................................