有色金属周报：新一轮稀土整治行动开启 工业金属价格企稳回升

行业周报 http://www.cgws.com 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2018年09月25日 分析师：杨超 S1070512070001 ☎ 0755-83663214  ychao@cgws.com 联系人（研究助理）：吴轩 S1070117040042 ☎ 021-61680360  wu_xuan @cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<8月新能源汽车增速不减 镁价上涨值得关注>> 2018-09-17 <<MB钴价格上涨 氧化铝依旧强势>> 2018-09-10 <<MB钴价格上涨 氧化铝依旧强势>> 2018-09-10 新一轮稀土整治行动开启 工业金属价格企稳回升 ——有色金属周报 股票名称 EPS PE 18E 19E 18E 19E 紫金矿业 0.23 0.29 15.70 12.45 江西铜业 0.92 1.09 15.76 13.30 华友钴业 2.78 3.55 19.23 15.06 洛阳钼业 0.23 0.28 20.22 16.61 北方稀土 0.12 0.16 82.33 61.75 厦门钨业 0.52 0.68 26.63 20.37 攀钢钒钛 0.33 0.35 11.36 10.71 资料来源：长城证券研究所  2000亿关税利空出尽 工业金属价格逐步企稳：本周美国对华2000亿美元商品征税正式落地，前期市场预期充分，同时未来一段时间内中美贸易冲突有望趋于缓和，工业金属价格短期内有望企稳回升。本周工业金属价格呈现普涨态势。其中LME铜上涨7.32%，铝上涨2.31%，铅上涨0.17%，锌上涨8.50%，锡下跌-0.55%，镍上涨6.93%。本周三世界金属统计局公布2018年1-7月全球铜市供应过剩1.71万吨，2017年全年过剩为13.26万吨，铜行业供需格局有所改善。国内在经济下行压力下多地项目重新审批，四季度基建复苏有望助推有色需求上涨，预计铜价或将低位反弹。此外本周国内铜期权上市有望提振市场信心，进一步拉动市场对铜需求。我们推荐紫金矿业、江西铜业。  钒市场供不应求 产品价格持续走高：受环保督察及钒渣限制进口影响，钒系产品供给端收缩；而随着地条钢被正规钢厂取缔，行业钒添加量有所逐步提升，2017年下半年以来钒系产品价格大幅上涨。本周钒铁上涨13.56%收于33.5万元/吨；五氧化二钒上涨11.71%收于31万元/吨。由于当前上游生产商库存仍处于历史低位，市场供不应求局面支撑钒系产品价格继续走高。推荐攀钢钒钛。  新一轮整治稀土非法开采行动开启 四季度稀土价格值得期待：在工信部下达稀土整顿政策命令背景下，江西宣布自2018年9月至2019年1月开展打击稀土违法违规专项行动。本次行动力度彰显监管部门整顿稀土决心，有望掀起全国新一轮非法稀土开采整治浪潮。随着四季度旺季需求对价格的推动，预计行业有望迎来复苏契机，我们推荐北方稀土、厦门钨业。  风险提示：政策力度不及预期 中美贸易冲突加剧 -40%-20%0%20%有色金属 沪深300 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 有色金属行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 有色板块行情一览 ............................................................................................................... 4 2. 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................... 5 2.1 本周行业重点新闻 ...................................................................................................... 5 2.2 本周行业重点公告 ...................................................................................................... 6 3. 有色行业数据库 ................................................................................................................... 7 3.1 工业金属数据库 .......................................................................................................... 7 3.2 小金属数据库 ............................................................................................................ 10 3.3 贵金属数据库 ............................................................................................................ 11 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：LME铜价及库存 ............................................................................................................... 9 图2：SHFE铜价及库存 .............................................................................................................. 9 图3：LME铝价及库存 ............................................................................................................... 9 图4：SHFE铝价及库存 .............................................................................................................. 9 图5：LME铅价及库存 ............................................................................................................. 10 图6：SHFE铅价及库存 ............................................................................................................ 10 图7：LME锌价及库存 ............................................................................................................. 10 图8：SHFE锌价及库存 ............................................................................................................ 10 图9：LME锡价及库存 ............................................................................................................. 10 图10：SHFE锡价及库存 .......................................................................................................... 10 图11：LME镍价及库存 ........................................................................................................... 10 图12：SHFE镍价及库存 .......................................................................................................... 10 图13：伦敦现货黄金及美元指数 ........................................................................................... 12 图14：COMEX黄金及库存 ...................................................................................................... 12 图15：COMEX银及库存 .......................................................................................................... 12 表1：本周各子板块涨跌幅情况(2018.09.17-2018.09.21) ....................................................... 4 表2：本周涨幅前五个股(2018.09.17-2018.09.21) ................................................................... 4 表3：本周跌幅前五个股(2018.09.17-2018.09.21) ................................................................... 4 表4：工业金属价格(2018.09.17-2018.09.21) ........................................................................... 9 表5：小金属价格(2018.09.17-2018.09.21) ............................................................................. 11 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 有色板块行情一览 本周有色板块整体涨幅为3.11%，相对大盘收益为-1.02%。本周大盘上涨4.13%，有色板块除铜之外其余板块均上涨。贵金属、稀有金属III、铝、铅锌、锡锑、镍钴分别上涨2.34%、5.79%、1.66%、1.69%、4.65%、7.15%，而铜下跌-1.81%。 表1：本周各子板块涨跌幅情况