有色金属周报：白银厚积薄发展现高弹性，工业金属价格有望企稳回升

行业周报 http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年07月22日 分析师：吴轩 S1070519040001 ☎ 021-61680360  wu_xuan @cgws.com 联系人（研究助理）：孙志轩 S1070118120018 ☎ 0755-83515597  sunzhixuan@cgws.com 联系人（研究助理）：封谊敏 S1070119050047 ☎ 021-31829728  fengyimin@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<美联储主席再次释放鸽派信号 降息预期升温助推金价上行>> 2019-07-14 <<避险情绪支撑金价 稀土及下游磁材有望重现景气周期>> 2019-07-08 <<中美关系边际改善 工业金属短期有望受提振>> 2019-06-30 白银厚积薄发展现高弹性 工业金属价格有望企稳回升 ——有色金属周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 银泰资源 0.55 0.59 27.25 25.41 盛达矿业 0.67 0.79 19.03 16.14 紫金矿业 0.22 0.25 16.27 14.32 江西铜业 0.81 0.91 19.21 17.10 铜陵有色 0.09 0.1 26.22 23.60 云南铜业 0.29 0.4 37.66 27.30 楚江新材 0.43 0.5 13.28 11.42 云海金属 0.75 0.9 10.79 8.99 资料来源：长城证券研究所  全球降息浪潮掀起 白银厚积薄发展现高弹性: 本周美联储主席在噤声期前最后一次鸽派会议中敦促降息言论，强化市场对降息50基点的预期，尽管美公布6月份零售数据超预期，但仍无法缓和降息情绪。此背景下韩国、印尼、南非、乌克兰等国纷纷宣布下调利率，全球降息浪潮掀起。同时近期欧洲数据转好，英国脱欧局势得以缓解促使英镑反弹，美元冲高受阻最终上涨0.31%。本周COMEX黄金上涨0.93 %，收于1426.70美元/盎司，COMEX银上涨5.40%，收于16.20美元/盎司。金价升至七年高位，金银比突破90创历史新高。随着金银比攀升顶峰，白银厚积薄发高弹性特征显现。我们看好金银比逐步修复背景下白银的牛市机会，建议关注银泰资源、盛达矿业。  国内经济数据稳中有进 工业金属价格有望企稳回升: 7月15日国家统计局公布半年经济指标，生产总值同比增长6.3%、消费对经济增长贡献率超六成、就业指标完成近七成，显示我国经济数据稳中有进。经济回暖迹象带动工业金属普涨，沪铜、铝、铅、锌、锡、镍分别上涨1.82%、1.27%、3.26%、2.33%、0.55%、13.7%。此外，本周CSPT小组敲定Q3地板价为55美元/吨左右，较Q2下降18美元/吨，TC延续下滑走势，铜市供应收紧局面得到进一步验证。伴随下半年需求旺季的到来，铜价有望逐步回升，我们建议关注紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业。  长期关注低估值加工股 推荐云海金属、楚江新材：目前金属加工板块整体估值仍处于较低水平，我们建议重点关注低估值且业绩稳健的加工类个股，继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头”-云海金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头”-楚江新材  风险提示：美国经济数据超预期 国内需求不及预期 -10%0%10%20%30%40%有色金属沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 有色金属行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 有色板块行情一览 ............................................................................................................... 4 2. 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................... 5 2.1 本周行业重点新闻 ...................................................................................................... 5 2.2 本周行业重点公告 ...................................................................................................... 6 3. 有色行业数据库 ................................................................................................................... 7 3.1 工业金属数据库 .......................................................................................................... 7 3.2 小金属数据库 .............................................................................................................. 9 3.3 贵金属数据库 ............................................................................................................ 10 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：LME铜价及库存 ............................................................................................................. 7 图2：SHFE铜价及库存 ............................................................................................................ 7 图3：LME铝价及库存 ............................................................................................................. 8 图4：SHFE铝价及库存 ............................................................................................................ 8 图5：LME铅价及库存 ............................................................................................................. 8 图6：SHFE铅价及库存 ............................................................................................................ 8 图7：LME锌价及库存 ............................................................................................................. 9 图8：SHFE锌价及库存 ............................................................................................................ 9 图9：LME锡价及库存 ............................................................................................................. 9 图10：SHFE锡价及库存 .......................................................................................................... 9 图11：LME镍价及库存 ........................................................................................................... 9 图12：SHFE镍价及库存 .......................................................................................................... 9 图13：伦敦现货黄金及美元指数 ........................................................................................... 10 图14：COMEX黄金及库存 ................................................................................................... 10 图15：COMEX银及库存 ....................................................................................................... 10 表1：本周各子板块涨跌幅情况(2019.7.15-2019.7.19) ........................................................... 4 表2：本周涨幅前五个股(2019.7.15-2019.7.19) ....................................................................... 4 表3：本周跌幅前五个股(2019.7.15-2019.7.19) ....................................................................... 4 表4：工业金属价格(2019.7.15-2019.7.19) ............................................................................... 7 表5：小金属价格(2019.7.15-2019.7.19) ................................................................................... 9 行业周报 长