品类&渠道双轮驱动，业绩持续高增长

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金牌厨柜发布2021年一季度报，营收4.85亿元，同比增长81.55%；归母净利润0.44亿元，同比增长587.82%。公司整体橱柜、整体衣柜、木门及其他业务销售额分别为3.54、1.15、0.08、0.01亿元，同比分别+69.36%、+149.63%、+473.79%、+207.35%。公司持续创新渠道模式，强化渠道覆盖，2021Q1公司新增69家至2562家。公司作为定制家居领先品牌，零售厨柜业务稳步增长，衣柜业务快速发展，大宗渠道表现靓丽，且木门、智能家居等其他新业务逐渐放量。预计公司2021-2023年营业收入分别为33.76、42.13、50.52亿元，归母净利润分别为3.67、4.49、5.25亿元，对应PE分别为18倍、15倍、13倍，维持“买入”评级。