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2020年，公牛集团收入和净利润增长基本符合预期，电连接、智能电工照明、数码配件等业务表现有所差异。随着公司从单一产品向智能化全屋解决方案转变及渠道布局持续完善，中长期有望实现稳步增长。2021年，公司实现营收25.74亿元，同比增长86.57%，净利润6.07亿元，同比增长256.17%。此外，公司线上线下渠道高质量协同发展，构建多层次、立体化的营销网络并重点加快ToB渠道开拓。公司聚焦电连接、智能电工照明、数码配件三大赛道，从单一产品向提供智能化全屋解决方案转变。考虑到公司业绩表现和市场预期，维持目标价237.2元，维持增持评级。
