草甘膦行业点评：行业格局继续重塑，草甘膦开启长景气周期

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本报告对草甘膦行业进行了深入研究，指出该行业的主要产能在中国，短期无新增产能投放，行业格局继续重塑。目前全球草甘膦产能约110万吨/年，海外只有孟山都具备38万吨/年产能，其余约70万吨/年产能均在中国，国内呈现双寡头垄断格局。从工艺路线看，草甘膦分为甘氨酸工艺与IDA工艺，国内以甘氨酸工艺为主，甘氨酸、IDA路线产能分别为50.3万吨/年和21万吨/年。2020年国内产量约60万吨，行业开工率85%左右。成本端，冰醋酸-甘氨酸-草甘膦、黄磷-草甘膦传导涨势，支撑草甘膦市场行情强势运行。环保趋严后行业集中度提高明显，当前场内货源延续偏紧态势。全球极端天气的持续和新冠疫情加剧了全球粮食供给体系的不稳定性和不确定性，刺激了包括巴西、阿根廷等在内的粮食生产大国的农资需求，草甘膦国际需求出现恢复性增长。国内2020年共有5个国产转基因品种先后获批生物安全证书。随着全球农作物种植面积的增长以及转基因作物的推广，我们看好未来全球草甘膦需求将持续向好。