盈利稳定，海外经销高增

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根据研报正文，石头科技是一家以研发、生产和销售智能清洁机器人为主的公司。2020年全年，公司实现营业收入45.30亿元，同比增长7.74%，归属于母公司的净利润为13.69亿元，同比增长75%。单季度来看，Q4实现营业收入15.51亿元，同比增长32%，归属于母公司的净利润为4.70亿元，同比增长134%。2021年Q1，公司实现营业收入11.12亿元，同比增长82%，归属于母公司的净利润为3.15亿元，同比增长151%。公司拟每10股派发现金红利20.55元，分红金额占归母比例10%。公司海外经销渠道高增，预计全年增速在300%以上，且下半年放量明显。公司全年毛利率为51.32%，同比增长15.2pct；Q4毛利率为51.46%，同比增长11.8pct，环比-3.3pct。公司全年期间费用率为20.61%，同比+6.23pct；Q4期间费用率为24.29%，同比+4.05pct。