南极电商（002127）2021Q1实现收入8.13亿元，同比增长20.99%；归母净利润1.34亿元，同比增长4.28%；扣非净利润1.28亿元，同比增长23.73%。其中，拼多多渠道推动整体GMV加速增长，创2019Q3以来最高季度增速。公司旗下南极人/ 卡帝乐鳄鱼/ 精品泰迪GMV分别为82.88/ 7.10/ 0.70亿元，同比增长58.68%/57.19%/110.33%，各个品牌均保持持续增长。我们预计公司2021-23年归母净利润为12.5/ 14.6/ 16.8亿元。维持“买入”评级。
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