营收及净利润大幅增长，看好抗老化剂及润滑油添加剂未来双轮驱动

利安隆（300596.SZ）在2021年一季度实现营收8.21亿元，同比增长45.94%，归母净利润9039.69万元，同比增长42.84%。产能释放带动公司营收及净利润规模大幅增长，同时公司近期宣布受到成本及费用上升影响，计划将抗氧剂及光稳定剂系列产品价格上调20%。一季度公司毛利率26.05%，同比下降0.91个百分点，净利率11.15%，同比上升0.27个百分点。我们继续看好公司市场份额和产销量的持续提升和快速增长，同时并购切入润滑油添加剂千亿市场，打开公司长期成长空间。预计公司2021-2023年的备考归母净利润为4.20、5.40及6.86亿元，对应三年PE为19.1、14.9、11.7倍。

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