2020年报点评：环比改善持续，轻加盟、中高端扩张渐进

首旅酒店2020年全年营收52.82亿元，同比增长-36.45%；归母净利润录得亏损4.96亿元，同比增长-156.05%。其中，第四季度营收17.1亿元，同比增长-18.0%，增速降幅环比Q3收窄7.4pct，归母净利润5901万元，同比增长-64.4%，增速降幅环比Q3扩大4.2pct。公司整体Revpar走低，第四季度同店Revpar、ADR、OCC降幅环比收窄。2020年公司新开酒店909家，其中中高端占比23.7%，房间占比29.7%。公司毛利率下降，费用率承压。