前瞻布局享量价齐升，正站在新一轮成长起点

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中国巨石是一家全球领先的玻纤制造商，2021年一季度实现营收和归母净利分别为39.96亿和10.63亿，分别同比增长63.63%和243.56%。原纱龙头业绩高弹性持续印证，2021行业景气或将维持高位平稳。展望后市，玻纤国内和海外两个市场需求已呈现出共振向上的态势，行业供给2021年中开始将有边际增加，测算增幅在5-10个点之间，相对可控，综合供需判断，我们认为自2021Q1往后，玻纤价格在快速上涨期过后或将相对平稳，新增产能释放后价格出现大幅下降的概率目前看相对较小。公司战略方向清晰，数字化制造基地的布局将助推成本下降和效率提升，产品结构优化将继续推进，粗纱、电子纱以及热塑短切纱对公司业绩的贡献在十四五末有望形成三足鼎立之势，印度新建产能和埃及基地冷修技改也将逐步落地，助推全球市占提升。总的来看，成本优势深化、产品高端化和国际化内涵不断丰富，我们重申公司正站在新一轮成长起点。