公司信息更新报告：业绩符合预期，降价趋缓+结构优化贡献业绩弹性

恩捷股份发布了2021年一季度报告，实现营收14.43亿元，同比增长161.1%；归母净利润4.32亿元，同比增长212.6%。预计2021年隔膜供需偏紧，国内隔膜价格降幅收窄；海外/涂覆膜出货上量贡献业绩弹性，预计全年隔膜出货量有望达22亿平米，单平净利0.85元。公司产能布局积极，我们预计2021年下半年将有12条产线投放，截至2021年底母卷产能有望达近50亿平米（含捷力和纽米）。公司与Polypore拟投资20亿元共同建设10亿平米干法隔膜产能，分两期进行。Polypore子公司Celgard是干法隔膜先行者，采用吹塑法制造工艺，相较于国内主流的流延法工艺在生产效率、成本上优势明显。

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