电子行业点评：Apple watch全面升级看点十足，iPhone三款新机型亮点纷呈
www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业点评●电子行业 2018年9月13日 [table_main] 公司点评报告模板 Apple watch全面升级看点十足， iPhone三款新机型亮点纷呈 电子行业 推荐 维持评级 核心观点： 1．事件 2018年9月13日，苹果召开秋季新品发布会，推出三款iPhone新品iPhone XR、iPhone Xs和iPhone Xs Max。苹果还推出了第四代Apple watch。 2．我们的分析与判断 （一）iPhone三款新机型亮点纷呈 苹果开启双卡双待策略，反击安卓阵营争夺客户。iPhone三款新机型，分别为OLED款的iPhone Xs（5.8吋）和iPhone Xs Max（6.5吋）以及LCD款的iPhone XR（6.1吋）。其中，iPhone XR和Xs Max系列首次搭载双卡双待功能，且针对中国市场采用双实体卡，而其他市场则采用实体卡+eSIM卡方案。因双卡双待功能需要占据更多空间，对机身的大小和厚度有一定的要求，屏幕尺寸较大的iPhone XS Max和厚度为8.3mm的iPhone XR有足够的空间，而屏幕尺寸较小、厚度为7.7mm的iPhone XS暂不支持双卡双待。 双卡双待功能有望吸引更多用户转向苹果阵营。国内智能手机用户对双卡双待的需求较为强烈，双卡习惯一方面是由于国内不同运营商之间语音通话、流量计费及信号强度等方面存在较大的差异，无法做到两全其美，另一方面是源于私人号码和工作号码的区分使用。此前iPhone一直没有搭载双卡双待功能，而安卓的中高端机型普遍搭载双卡双待，导致一部分用户转向安卓阵营。此次苹果推出双卡双待功能将提高iPhone老用户的便利性，并有望吸引更多安卓用户转向苹果阵营。 全线搭载A12仿生芯片，性能大幅提升。三款新机型均搭载了台积电代工的7nm制程的A12仿生芯片，搭载69亿个晶体管，其中包括6核CPU、性能控制器、4核GPU、8核神经网络引擎（每秒50000亿次运算，iPhone X只有6000亿次）、视频编码器等，是iPhone迄今最智能最强大的芯片。与A11相比，2个性能核心速度提升最高达15%，4个能效核心节能最高达50%，图形处理器速度提升最高达50%，Core ML运行速度最高可提升至9倍。增强的图形处理器，带来更广的动态范围、更好的游戏体验；A12仿生与原深感摄像头相配合，增强现实功能，实现更加鲜活的拟我表情和更加智能的Face ID。 分析师 傅楚雄 ：010-66568393 ：fuchuxiong@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130515010001 特此鸣谢 吴志强 ：010-83574659 ：wuzhiqiang_yj@chinastock.com.cn 对本报告的编制提供信息 相关研究 《半导体行业景气持续回升，调整中优选细分领域龙头》 2018-02-01 《板块已具较好的投资价值，调整中优选细分领域龙头》 2018-02-08 《春播行情来临，优选行业龙头》 2018-02-27 《我国半导体产业将继续快速增长，坚定看好板块投资机会》 2018-03-20 《美贸易备忘录将使板块短期承压，芯片等高科技产品国产化将提速》 2018-03-27 《中国芯发展获政策持续加码，继续看好集成电路板块投资机会》 2018-03-30 《中兴制裁为我国芯片发展敲警钟，中国芯当自强方能不受海外掣肘》 2018-04-18 《消费电子需求复苏仍需时日，继续看好半导体的投资机会》 2018-04-23 《集成电路是新一代信息技术的重要方向，未来发展有望更受重视》 2018-05-30 《大基金加速投资及布局，我国集成电路发展取得一定成绩》 2018-06-07 《手机产业边际改善，消费电子板块回暖箭在弦上》 2018-06-12《战略性新兴产业基金助力集成电路产业景气度持续回升》 2018-06-13 《电子股持仓比例有所下滑，基金偏好配置细分领域龙头》 2018-07-30 《基本面向好电子指数大幅反弹，建议关注低估值消费电子龙头》 2018-08-07 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 [table_page1] 行业点评/电子行业 图1.iPhone XS Max双卡双待功能效果图 资料来源：Apple官网，中国银河证券研究院整理 表1.A11、A12和麒麟980比较 类型 工艺 晶体管 (亿) CPU GPU 神经网络引擎 运算次数 （亿次/s） A11 10nm 43 6核 2核 / 6000 A12 7nm 69 6核 4核 8 50000 麒麟980 7nm 69 8核 10核 Dual-NPU / 资料来源：Apple 官网，中国银河证券研究院整理 外观上主要创新为配色增加。iPhone隔代会推出一种新配色，用于当年的主打机型，如iPhone5S土豪金、iPhone6S玫瑰金。iPhone XR拥有蓝、白、黑、黄、珊瑚、中国红共六种配色，iPhone Xs和iPhone Xs Max有金、银、深空灰三种颜色。 图3.iPhone XR共有六个配色 图4.iPhone Xs、iPhone Xs Max增加金色配色 资料来源：Apple 官网，中国银河证券研究院整理 资料来源：Apple 官网，中国银河证券研究院整理 全面延用Face ID，持续提升验证效果。iPhone XS、iPhone XS Max、iPhone XR三款新机型依旧没有搭载屏幕指纹功能，而是采用原深感前置摄像头搭载面容识别功能，即采用Face ID，但较iPhone X的识别速度更快成功率更高。 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 [table_page1] 行业点评/电子行业 系统按惯例升级，优化应用和AR效果。苹果将于9月18日推出iOS 12正式版，三款新机型均会装配，新系统的升级优化主要体现在操作速度和处理速度上，相机启动速度最高提升70%，键盘显示速度最高提升50%，App启动速度最高提升2倍。除此之外，iOS 12还进行了现有功能的更新和加强，引入了屏幕使用时间、Siri捷径、照片For You、照片搜索等人性化新功能，加强了用户隐私保护力度，采用内置加密技术，阻止广告商和网页组件对设备信息进行跟踪，同时开启Memoji、Facetime群视频等新功能来增加手机通讯的趣味性。继iOS 11首次推出ARKit 1.0增强现实功能后，iOS 12推出的ARKit 2.0进行了性能上的提升和应用领域的拓擦展。新的 ARkit 2.0 带来了更多 AR 游戏功能，允许用户将3D对象放入现实世界以便观察，还支持实时运动物体监测和尺寸测量，这些新颖的AR体验让新一代iPhone变得更具吸引力。 图5.Siri捷径和屏幕使用时间功能展示 图6.照片For You和照片分享功能展示 资料来源：极客公园，中国银河证券研究院整理 资料来源：极客公园，中国银河证券研究院整理 电池续航小幅提升，无线充电趋势依旧。新机续航在电池没有大幅扩容的情况下略有提升，iPhone Xs比iPhone X续航最长增加0.5h、iPhone Xs Max比iPhone X续航最长增加1.5h。随着智能手机全屏化、元器件性能提升和视频游戏时间占比提升，手机续航将成为消费者使用的第一痛点。因电池端难有大的改进空间，预计未来无线充电将会是主流趋势。继iPhone X和iPhone 8首次支持无线充电后，iPhone XS系列和iPhone XR沿用无线充电，其中iPhone XS系列将支持更快的无线充电。 高端版售价较高，XR价格相对亲民。此次发布的三款新机型iPhone Xs和iPhone Xs Max以及LCD款的iPhone XR，在美起售价分别为1099/999/749美元，相较于2017年X/8P/8起售价999/799/699美元均有提升。其中，512GB版本的iPhone Xs Max定价更是来到12799元人民币，成为史上最贵iPhone。iPhone XR作为全面屏手机，售价仅为699美元，虽然采用的是LCD屏幕，但是显示效果依然出色，价格相对亲民。 表2.2017年和2018年发布的iPhone机型售价 发布时间 机型 64GB(元) 128GB（元） 256GB (元) 512GB (元) 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 [table_page1] 行业点评/电子行业 2017.09 iPhone8 5888 / 7288 / iPhone8P 6688 / 7988 / iPhone X 8388 / 9688 / iPhone Xs 8699 / 10099 11899 2018.09 iPhone Xs Max 9599 / 10999 12799 iPhone XR 6499 6999 7899 / 资料来源：Apple 官网,中国银河证券研究院 iPhone XR 性价比高，可选外观丰富，预计将成为销量主力军。iPhone XR作为苹果此次推出的低端机型，与XS系列的差别仅在于采用了屏占比较低的LCD屏幕、单摄和Haptic Touch，从用户体验上说差距没有那么明显。而且XR核心处理器同样是A12，可以支持双卡双待功能，从性能上说与高端机型没有差别，性价比较高。除此之外，iPhone XR的可选外观款式有6种，足够满足大部分消费者对智能手机外观的需求。预计iPhone XR将极大拓宽苹果手机的用户群体，成为iPhone销量的主力军。 表3. 2017年和2018年发布的iPhone机型参数比较 机型 屏幕 规格 屏幕 材质 屏占比 分辨率 厚度（mm） 重量(g) 前摄像头 (万) 后摄像头 （万） IOS CPU iPhone8 4.7 IPS 65.37% 1334x750 7.3 148 700 1200 11 A11 iPhone8P 5.5 IPS 67.41% 1920x1080 7.5 202 700 双1200 11 A11 iPhone X 5.8 OLED 81.15% 2436x1125 7.7 174 700 双1200 11 A11 iPhone Xs 5.8 OLED 81.15% 2436x1125 7.7 177 700 双1200 12 A12 iPhone Xs Max 6.5 OLED 85.14% 2688x1242 7.7 208 700 双1200 12 A12 iPhone XR 6.1 LCD 8
