主动权益基金重仓股筛选2021Q1：增持重仓股偏好成长

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期：2021年04月23日 分析师：阎红 S1070510120018 ☎ 010-88366060-8735  yanh@cgws.com 增持重仓股偏好成长 ——主动权益基金重仓股筛选2021Q1 ◼ 我们在《扩充机械设备持股》报告中，基于综合评价和业绩分析筛选出“高Alpha基金”。对其2014年3季度至2020年3季度持有的重仓股，按照申万一级行业进行分类，与期间全部基金重仓股在该行业的收益进行比较，结果显示所选高Alpha基金，在多数行业中的累积收益超过全部基金重仓股。 ◼ 《寻找稳定的行业投资工具》报告中，我们对投资范围限定较为明确的主动主题基金进行了分类，筛选出79只覆盖21个主题或行业中，有稳定获得alpha能力的基金。旨在帮助有行业判断能力的投资者，寻找投资工具。 ◼ 本文根据基金2021年1季报数据，更新了《扩充机械设备持股》报告中所筛择基金的重仓股；《寻找稳定的Alpha》中所筛选主动主题基金的重仓股。按照申万一级行业的划分，找出高Alpha基金和我们筛选的主动主题基金在该行业共同持有的重仓股。 ◼ 风险提示：本文对主动主题基金的分析基于历史数据，不代表其未来业绩与管理能力。本文对主动管理基金重仓股的分析基于历史数据，不代表其未来业绩与管理能力。权益类基金不能规避市场系统性风险。本文对所筛选基金重仓股的基本面未做研究，不能作为投资依据。本文所筛选基金和基金重仓股不能规避市场系统性风险。 核心观点 相关报告 分析师 基金研究 专题报告 证券研究报告 专题报告 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 选股VS主动主题基金重仓股筛选 .................................................................................................4 2. 高Alpha基金重仓股行业分析........................................................................................................5 3. 基金重仓股筛选结果比较 ...............................................................................................................6 3.1 高ALPHA基金新进入与剔除重仓股 ......................................................................................6 3.2 高ALPHA基金与主动主题基金重仓股比较 ..........................................................................7 4. 风险提示 ........................................................................................................................................ 13 专题报告 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：高Alpha基金2021年1季度重仓股行业分布 ........................................................................5 图2：高Alpha基金2021年1季度新进入和剔除重仓股行业分布 ................................................5 表1：高Alpha基金2021年1季度新进入重仓股 ............................................................................6 表2：高Alpha基金2021年1季度剔除重仓股 ................................................................................7 表3：高Alpha基金与主动主题基金有色金属行业2021年1季度重仓股比较 ............................7 表4：高Alpha基金与主动主题基金传媒行业2021年1季度重仓股比较 ....................................8 表5：高Alpha基金与主动主题基金医药行业2021年1季度重仓股比较 ....................................8 表6：高Alpha基金与主动主题基金电子行业2021年1季度重仓股比较 ....................................9 表7：高Alpha基金与主动主题基金机械设备行业2021年1季度重仓股比较 ............................9 表8：高Alpha基金与主动主题基金食品饮料行业2021年1季度重仓股比较 ......................... 10 表9：高Alpha基金与主动主题基金轻工制造行业2021年1季度重仓股比较 ......................... 10 表10：高Alpha基金与主动主题基金化工行业2021年1季度重仓股比较 ............................... 11 表11：高Alpha基金与主动主题基金电气设备行业2021年1季度重仓股比较 ....................... 11 表12：高Alpha基金与主动主题基金银行业2021年1季度重仓股比较 ................................... 12 表13：高Alpha基金与主动主题基金汽车行业2021年1季度重仓股比较 ............................... 12 表14：高Alpha基金与主动主题基金交通运输行业2021年1季度重仓股比较 ....................... 12 专题报告 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 选股VS主动主题基金重仓股筛选 本文数据综述： 《扩充机械设备持股》报告中，基于综合评价和业绩分析筛选出“高Alpha基金”。对其2013年2季度至2020年3季度持有的重仓股按照申万一级行业进行分类，与期间全部基金重仓股在该行业的收益进行比较，结果显示所选高Alpha基金，在多数行业中的累积收益超过全部基金重仓股。 《寻找稳定的行业投资工具》报告中，我们对投资范围限定较为明确的主动主题基金进行了分类，筛选出79只覆盖21个主题或行业中，有稳定获得alpha能力的基金。旨在帮助有行业判断能力的投资者，寻找投资工具。 本文根据基金2021年1季报数据，更新了《扩充机械设备持股》报告中所筛择基金的重仓股；《寻找稳定的Alpha》中所筛选主动主题基金的重仓股。按照申万一级行业的划分，找出高Alpha基金和我们筛选的主动主题基金在该行业共同持有的重仓股。 专题报告 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 2. 高Alpha基金重仓股行业分析 高Alpha基金在2021年1季度持有的A股重仓股为277只，比上季度增加9只。基金保留了上季末重仓股中的208只，新进入69只重仓股，剔除了60只重仓股。 从高Alpha基金持有A股重仓股的行业分布数量来看，申万一级行业中，医药生物，仍为首位，持有47只；第二位是电子，持有32只；第三位是化工，持有30只。综合继续最后，持有1只；倒数第二位是商业贸易，持有1只；倒数第三位是通信，持有2只。通信2只 从高Alpha基金持有重仓股的行业分布数量变化来看，申万一级行业中，医药增加最多，增加9只；第二位是化工，增加6只；第三位是电子和交通运输，增加4只。减少最多的行业是计算机，减少-6只；第二位是公用事业，减少-4只；第三位是汽车，减少-3只。 图1：高Alpha基金2021年1季度重仓股行业分布（只） 资料来源：长城证券研究所 wind 高Alpha基金2021年1季度新进入重仓股的行业分布数量来看，成长型行业居前。申万一级行业中，电子和医药生物居首位，为11只；第二位是化工，为9只。 从基金剔除重仓股的行业分布数量来看，周期型与成长型行业各有居前。电子剔除最多，为-7只；第二位是有色金属和计算机，为-6只。 图2：高Alpha基金2021年1季度新进入和剔除重仓股行业分布（只） 资料来源：长城证券研究所 wind -8-6-4-2024681005101520253035404550医药生物电子化工食品饮料机械设备轻工制造电气设备银行汽车有色金属交通运输传媒房地产家用电器建筑材料钢铁非银金融纺织服装计算机公用事业农林牧渔建筑装饰休闲服务国防军工通信商业贸易综合重仓股增减2021年1季度2020年4季度-8-6-4-2024681012电子医药生物化工有色金属交通运输机械设备银行食品饮料房地产轻工制造钢铁传媒国防军工家用电器汽车建筑材料商业贸易电气设备农林牧渔公用事业纺织服装综合非银金融计算机剔除新进入 专题报告 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 3. 基金重仓股筛选结果比较 本文筛选的高Alpha基金重仓股与我们的报告《寻找稳定的行业投资工具》相关报告中筛选的，跟踪窄主题的主动主题基金的重仓股，按照申万一级行业的划分。对其2021年1季度持有的重仓股进行比较，找出高Alpha基金和我们筛选的主动主题基金在该行业共同持有的重仓股。 3.1 高ALPHA基金新进入与剔除重仓股 2021年1季度高ALPHA基金新进入重仓股69只： 表1：高Alpha基金2021年1季度新进入重仓股 股票代码 股票名称 申万一级 股票代码 股票名称 申万一级 股票代码 股票名称 603260.SH 合盛硅业 有色金属 600827.SH 百联股份 商业贸易 002698.SZ 博实股份 机械设备 600456.SH 宝钛股份 有色金属 600567.SH 山鹰国际 轻工制造 600499.SH 科达制造 机械设备 002182.SZ 云海金属 有色金属 002572.SZ 索菲亚 轻工制造 603308.SH 应流股份 机械设备 000807.SZ 云铝股份 有色金属 603997.SH 继峰股份 汽车 300415.SZ 伊之密 机械设备 601677.SH 明泰铝业 有色金属 600298.SH 安琪酵母 农林牧渔 300572.SZ 安车检测 机械设备 000933.SZ 神火股份 有色金属 002928.SZ 华夏航空 交通运输 600019.SH 宝钢股份 钢铁 601288.SH 农业银行 银行 002120.SZ 韵达股份 交通运输 000932.SZ 华菱钢铁 钢铁 600926.SH 杭州银行 银行 601111.SH 中国国航 交通运输 603506.SH 南都物业 房地产 601328.SH 交通银行 银行 603713.SH 密尔克卫 交通运输 002968.SZ 新大正 房地产 603127.SH 昭衍新药 医药生物 603885.SH 吉祥航空 交通运输 002139.SZ 拓邦股份 电子 603233.SH 大参林 医药生物 000401.SZ 冀东水泥 建筑材料 603005.SH 晶方科技 电子 3002