现金流质量突出，加速保险、全球化布局

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本报告主要分析了恒生电子（600570.SH）的经营情况和未来发展前景。公司在2020年实现了稳定的营收增长，同时经营性现金流质量突出，反映了实际业绩增长。公司通过收购保泰科技，进一步加强了其在保险IT市场的竞争力，并加速了向银行、保险、期货等金融领域的多线布局。公司还加速了国际化战略布局，与IHS Markit共同投资成立合资公司恒迈神州，并与Finastra公司签署战略合作协议。未来随着资本市场制度升级的落地，将为证券IT市场打开更大的空间。从长期来看，资本市场的成熟最终推动的是机构化的形成，而机构主导力的提升将促使他们持续加大对IT系统的投入，从而为公司这类行业龙头带来更多发展机遇。建议投资者关注恒生电子的投资机会。