山西汾酒发布2020年年报，实现营收139.9亿元，同增17.8%，实现归母净利润30.8亿元，同增58.8%，毛利率72.15%，省内吨价同增37.6%，省外吨价同增9.2%，产品结构提升显著，销售费用率16.27%，同降5.46pct，其中Q4销售费用同降24.96pct释放利润弹性；公司同时发布一季报，2021年Q1实现营收73.3亿元，同增77%，实现归母净利润21.8亿元，同增77.7%。税金及附加同增208%，主因20年Q1生产端受疫情影响波动产生低基数；Q1毛利率73.54%，同增1.32pct，单季度毛利率创新高，销售/管理费用率分别同降3.44/2.29pct，对冲税金增幅，Q1净利率29.80%，为历史最高水平。Q1省外经销商净增53家，公司经销商达2952家，全国空白市场布点仍在持续推进。
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