2020年年报点评：高质盈利，渠道变革成效显现

东鹏控股(003012)发布2020年年报，实现营收71.58亿元，同比增长6.02%，归母净利润8.52亿元，同比增长7.24%，符合预期。公司渠道改革成效显著，上调公司2021-2023年EPS至0.98(+0.10)/1.15(+0.10)/1.33元，上调目标价至24.50元，目标价对应2021年25倍PE。公司高值产品占比提升+生产属地化，公司盈利稳健。同时，公司把握零售优势，应收款改善，现金流强劲。2021全年公司计划新开瓷砖店1200家，进一步向三四线城市下沉，预计全年瓷砖板块内生增长可达25-30%。