公司信息更新报告：大幅扩充酚醛树脂产能，“一体两翼”坚实推进

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彤程新材（603650.SH）发布2020年年报，实现营业收入20.46亿元，同比增长7.34%，归母净利润4.10亿元（预告区间为3.80-4.22亿元），同比增长24.17%，符合预期。2020年业绩增长主要系下半年轮胎产业复苏带动橡胶助剂生产效益提升，以及参股中策橡胶带来投资收益大幅增加，2020年公司投资收益1.71亿元，同比增长614%。考虑科华微电子并表，我们上调2021、2022年盈利预测，新增2023年盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为6.20（+0.50）、8.69（+1.49）、11.02亿元，对应EPS分别为1.06（+0.09）、1.48（+0.25）、1.88元/股，当前股价对应PE分别为30.3、21.6、17.1倍。公司积极推进“一体两翼”战略，加快电子材料、可降解塑料业务布局，我们持续看好公司中长期成长潜力，维持“买入”评级。