根据报告,2020年瓜子稳健,洽洽公司实现营业收入52.89亿元,同比增长9.35%,归母净利润8.05亿元,同比增长30.73%,扣非后归母净利润6.89亿元,同比增长42.95%。其中,Q4收入放缓,主要受春节晚和经济增速放缓影响。蓝袋产品略有降速,黄袋收入稳定增长。海外增长亮眼,全年收入增长46.39%,达到2017年以来的最高增速。所得税率下降贡献Q4利润弹性。预计2021-2023年收入将实现17.5%、16.6%、15.2%的增长,净利润将实现20.8%、19.5%、21.1%的增长。公司打造每日坚果三驾马车,预计2021-2023年收入将实现17.5%、16.6%、15.2%的增长,净利润将实现20.8%、19.5%、21.1%的增长。公司市盈率和市净率较低,股息收益率较高,投资建议为买入-A评级。
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