一季报表现亮眼，IoT龙头重启高增长

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乐鑫科技发布一季报，实现营业收入2.71亿元，同比增长118.78%；归母净利润3399.94万元，同比增长261.98%，环比增长46.37%；扣非后归母净利润2911.84万元，同比增长6961.11%，环比增长57.52%。公司持续保持高研发投入，2021年Q1研发费用5889.04万元，同比增长74.53%，主要来自公司研发团队扩张（一季度研发人员平均人数同比增长33%）带来的薪酬和股份支付费用提高。此外，公司Q1存货达到2.07亿元，较上季度增加5%，备货充足，在当前半导体行业的普遍缺货涨价潮下或将成为公司稳定供应的保障。我们看好公司作为WiFi MCU行业龙头的长线发展，维持“买入”评级。