碳酸锂业务开始释放业绩，布局Q2机会

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永兴材料发布2020年度业绩快报，实现营业总收入49.73亿元，同比增长1.30%；利润总额3.21亿元，同比下降22.23%；归属于上市公司股东的净利润2.58亿元，同比下降24.91%。同时，公司发布一季度业绩预报，Q1预计实现归母净利润约1.19-1.26亿元，同比增长60.0%~70.0%。碳酸锂业务开始释放业绩，布局Q2机会。公司下游面向高端制造业，壁垒高，附加值高，不锈钢棒线材领域市占率国内第二。管理优异，负债率24%，业绩年均复合增速超18%，表现出稳健成长，19年分红比例近50%。预计20-22年EPS分别为0.72元、2.07元、3.26元，对应PE分别为60倍、21倍、13倍。维持“买入”评级。