Q1业绩符合预期，景气延续弹性可期

风华高科（000636.SZ）发布2021年一季度业绩预告，受益于被动元件市场需求旺盛、公司前期投资成效逐步释放以及降本增效、加强管控等综合影响，主业产销两旺、同比大幅增长。公司紧抓5G建设及国产化机遇，逆势扩产，新增月产56亿只片容技改扩产项目于20Q4起逐步贡献业绩；新增月产450亿只祥和工业园高端电容基地项目（投资75亿元）按合同签订金额已完成投资29.88亿元，一期有望2021年中投产；新增月产280亿只电阻技改扩产项目目前正在加速推进。预计2021年5G终端商用规模持续上升将支撑需求持续坚挺，行业增长势头不减，随着公司产能逐步释放、国产替代加速推进，公司市场份额将有望持续增长，驱动主业持续向好，成为公司未来业绩增长的最核心因素。

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