“隐形壁垒”助力开启新一轮稳健成长周期

长海股份是一家专注于玻纤制品的公司，其产品按需定制，技术要求高，形成了“隐形壁垒”，使得公司在玻纤行业寡头竞争格局下具有差异化竞争优势。2020年，公司营收和归母净利分别为20.43亿、2.71亿，分别同比下降7.57%和6.48%，但预计2021Q1归母净利在0.9-1.14亿之间，同比增幅在60.53%-103.33%之间。公司资产负债率目前仅为23.65%，资产负债水平健康，为产能扩张打下基础。公司5.5亿元可转债募投10万吨原纱产能，标志着新一轮扩张周期的开始。我们预计公司未来量价皆有望出现独立于行业的稳定成长性，有望实现稳健而又持续的业绩增长。建议投资者关注。