LCP产业化加速落地，打造国产ICT新材料平台

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普利特发布2020年年报，净利润大幅增长，盈利能力持续提升。公司2020年全年实现营收44.48亿元，同比增长23.54%。净利润为3.96亿元，同比大幅增长139.99%。整体上看，2020年得益于油价下跌，公司主要原材料成本下降，近三年来盈利能力呈上升趋势，2020年全年毛利率及净利率分别提升至21.3%、8.9%。公司作为改性塑料行业龙头，有望持续提高国内市场份额。LCP纤维取得突破性进展。广东普利特作为公司LCP纤维材料的运营主体，2020年实现营收1188.9万元。2020年广东普利特在LCP纤维领域取得重大突破性进展，开发出的多规格LCP纤维产品正在与下游客户在5G高频高速通信、通信线缆等应用领域进行积极合作，目前在建1000吨细旦纤维产线。我们预计公司2021E/2022E/2023E将实现归母净利润4.12/5.85/7.97亿元，对应PE 34.7x/24.4x/17.9x，维持“买入”评级。