华新水泥发布2021年一季度业绩预增公告，预计21Q1归母净利7.19到7.49亿元，同比增长103.07%到111.54%，中值7.34亿元，同比增长107.30%；扣非归母净利7.12到7.42亿元，同比增长96.75%到105.04%，中值7.27亿元，同比增长100.89%。一季度销量高增长主因公司产品主要销售地为湖北，受去年一季度新冠疫情影响最为严重，销量基数较低，反弹更为明显。华新核心逻辑：行业价格企稳，盈利韧性增强。一方面，2021年是国家“十四五”的开局之年，基建、地产整体趋势向上，叠加去年上半年基数较低，水泥刚性需求预计持续高增。下半年增速视天气情况，需求增速或有所减缓。另一方面，行业错峰生产常态化，在维持政策执行力度的情况下，我们预计供给增速保持小个位数，因而水泥价格或维持高位。同时，煤炭统购和协同处置带来成本优势，公司盈利韧性正逐步增强。海外市场稳健扩张，布局“一带一路”全球市场。截至20年末，华新水泥产能已升至1.15亿吨/年，其中海外产量约800万吨/年。目前尼泊尔纳拉亚尼2800吨/日水泥熟料生产线项目和坦桑尼亚150万吨/年水泥粉磨站项目正在加紧建设，建成投产后将进一步扩大华新海外产能规模优势。产业链一体化加速布局，“水泥+”业务积极拓展成长空间大。1）高毛利率骨料项目正加速扩张，2020年7条新产线投产，新增产能1550万吨/年至5500万吨/年，且仍有在建项目11项，全部投产后公司骨料产能将超过2亿吨/年，尤其是阳新产业园亿吨机制砂石产线，将显著增强公司骨料业务竞争力、成为有力盈利支撑。2）废弃物处置产能已升至616万吨/年（含在建）、新项目签约不断，RDF替代煤炭效益亦有望持续增长，危废市场前景广阔、未来可期。3）新型建材产业园加快建设，阳新
