当升科技发布了2021年一季度业绩预告，预计实现盈利1.2-1.5亿元，同比增长261%-351%。预计全年出货约为4.5万吨以上，同比增长80%以上。公司盈利能力有望维持高位，主要受益于产品结构优化：1）公司是正极材料龙头公司，得益于三元高镍趋势，NCM811出货占比有望大幅提升。2）公司客户优质，2020年海外客户持续放量，面向海外客户的出货占比接近70%，公司已成为SKI第一大供应商，预计今年SKI需求大幅度提升，带动公司出货维持快速增长，同时其他海外客户高镍三元拓展进度加快，海外营收占比将进一步提升。结构优化下估计公司单吨净利润将维持较高水平，增厚利润。维持“推荐”评级。
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